比特币生态表现一般，后续牛市还有行情吗？

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14 天前

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文章转载来源：区块律动BlockBeats

撰文：Cookie

再过 1 个多月，Ordinals 协议就将迎来在比特币主网上线的 2 周年纪念了。2023 年，比特币生态从无人问津，到铭文狂潮。而在今年，随着历史性的比特币第 4 次减半发生，比特币生态又发生了诸多变化，比如符文、新 meme 社区的发展、对 OP_CAT 的讨论等等。

今年的 5 月，Bitcoin Asia、Ordinals Asia 以及各种比特币相关的 Side Events 在香港如火如荼地举办。彼时，大家对下半年的比特币生态充满了期待，尤其是比特币 Layer2 以及符文。转眼，我们来到了 2024 年底，随着川普的当选，比特币一路高歌猛进，我们终于见到了 6 位数美元价格的比特币。

但，比特币生态的表现和比特币凶猛的涨势比起来，却显得萎靡不振。

符文，这个比特币生态目前最有影响力的代币协议，其总市值仍然不到 20 亿美元。自川普当选后，符文总市值曾短暂突破过 20 亿美元关口。但，仅仅是突破 20 亿美元关口的、大约 1 倍的总市值增长，符文生态都没能守住。目前，符文正在第二次挑战 20 亿美元关口，总市值大约为 19.2 亿美元。

是的，光从数据上看，从 Solana 上拉一个 Top 级别的 meme 币就可以在市值上干掉符文...

而另一个大家熟悉的老朋友，BRC-20，目前在总市值上仍然胜过符文，有接近 36 亿美元。虽然数据上仍然取胜，但 BRC-20 也面临着一些问题，比如这个市值构成里，在 Binance 上架了现货的 $ORDI 和 $SATS 就已经占了快一半，剩下的长尾资产较多。一些活跃的西方社区，以 $PUPS 和 $WZRD 为主，都已经或即将转向符文生态。

律动 BlockBeats 邀请了 3 位深度的比特币生态玩家，共同回顾过去这一年比特币生态的表现。他们会对未来感到更乐观或是悲观？比特币生态的发展逻辑，在他们眼中是否又悄然发生了改变？对于比特币生态内的一些独特现象，他们又会给出怎样的解读？

受访嘉宾：

金狗博士（@ordjingle）：Ordinals 协议贡献者
Ivan（@ivantkf）：前 Magic Eden 比特币生态亚太区社区运营负责人、BRC-1155 协议作者
某位选择匿名的资深 dev，是 BRC-20 协议的深度贡献者之一

比特币已突破 10 万美元大关，比特币生态为何仍然不温不火？

回顾过去的这一年，比特币可谓在 Crypto 市场中独领风骚，并且随着川普的当选一路高歌猛进，突破了 10 万美元大关，再次创造了加密货币的历史。

但，比特币的不断上涨，似乎并没有为比特币生态带来多大的提振。CEX 对上架符文代币兴致缺缺，尤其 Binance 至今没有上架任何符文代币的合约乃至现货。在今年年中受到关注的比特币 Layer2 项目，除了 Fractal 以及 Merlin，似乎就没有给人深刻印象的其它项目了。

目前，符文总市值甚至不如一个顶级的 Solana meme 币。在 NFT 方面，市值前 10 的比特币 NFT 项目仅有 Bitcoin Puppets 位列第 10 位，Node Monkes 位列第 11 位，ETH NFT 仍然在 NFT 市场中有更高的地位和话语权。

为什么比特币生态没有随着被比特币的涨势带动呢？

金狗博士：其实比特币生态的叙事都还是成立的，比如比特币本身作为价值介质的意义，数据 fully on-chain 的意义等等。但可能单纯的比特币上发币这个叙事，新鲜感带来的刺激已经消耗得差不多了，无论是符文还是 BRC-20，都进入了社区建设这样一个需要比较长期沉淀的阶段。

从 VC 投资的情况来看，顶级的 Crypto VC 不是完全没有参与比特币生态相关的投资，但还没有特别深度的参与，更像「非主流」投资。他们都还没有表现出特别愿意来比特币生态「赌」的兴趣的话，那可能比特币生态短期内的机会就还是会相对有限一些。

对 Tier 1 级别的 CEX 来说，不上架符文代币的可能原因也很简单，就是符文代币的交易还不够广泛和活跃，达不到 CEX 的上币标准。如果上架符文代币既没法带来流量增长，也无法带来可观的手续费收入，CEX 就缺乏动力去上架符文代币。

但是，比特币生态也并不是完全没有被比特币的涨势带动。无论是符文、BRC-20 还是比特币 NFT，其实都随着比特币的上涨收获了比较明显的关联性涨幅。这个涨幅不大但是存在，说明比特币生态其实还是受到市场认可的，但依然是一个小众赛道，还没有被广泛的或者较大的资金青睐。

Ivan：对没有上所的、要在链上使用比特币进行购买的资产来说，在这种比特币涨幅非常可观的市场环境下，如果把比特币换成符文或者别的比特币生态资产，那可能跑不赢比特币本身的涨幅，而且一旦比特币跌下去还会遭遇双杀。

如果是去年 BRC-20 那样带出来整个市场为之疯狂的故事，这种担心就不会存在了，当时的比特币价格也便宜。但现在，这样的故事在 Solana 上而不在比特币上，比特币更是到达了 10 万美元一枚的价格。大家愿意拿出珍贵的比特币去买任何「山寨币」都是基于能跑出相比于比特币更好的回报，但现在在比特币主网上使用比特币去交换其它资产，是不划算的。

这轮牛市主要是由 ETF 推动的，让传统机构的资金找到稳健地与比特币对接的通道。大家都知道有很多资金在比特币上面，透过资金外溢可以分散市场资金去推动比特币的链上生态发展。相反，Solana 是因为链上的 meme 生态蓬勃，产生多个暴富故事才能吸引新旧散户把资金换仓购买 SOL，推动币价上涨和链上持续发展。所以，比特币生态要爆发，目前仍然缺乏一个能够真正落地，同时又能创造下一个 $ORDI 暴富神话的叙事，这样才能重新吸引币圈资金从其他链上回流到比特币生态。

dev：Solana 现在非常火爆，不止是比特币生态的玩家，除了在 Solana 上面赚钱的人，其它任何生态的玩家心里都会有落差。

但是去年熊市的时候，比特币生态就已经很彻底地爆发过一次了。那么大的一次爆发过后，需要时间来回调和沉淀，等待新的事件发生吸引更多的增量玩家。

但是现在就属于这样的事件还没有到来。虽然今年有了符文，但是基本上还是原来那帮 Ordinals 已经覆盖了的受众，没有更多吸引别的生态玩家进入的点。叙事没有突破的情况下，生态基建的不成熟更限制了流动性的进入。不管是 BRC-20 还是符文，没上所的情况下交易体验都和 NFT 没什么区别，这会让想要进来的大资金担心会不会有退出问题。

在美国拥抱比特币的背景下，比特币生态的基本面发生了变化？

在今年比特币屡创新高，川普当选给了市场美国全面拥抱比特币的预期之前，「矿工收入论」一直是看好比特币生态长期发展的观点之一。但如今，「美国拥抱」叙事对整个 Crypto 市场的提振似乎对「圈内叙事创新」形成了降维打击，过去纠结币圈无用创新的声音，在热热闹闹的上涨中几乎都消失了。

对于比特币生态这个有许多价值建立在「比特币主网」这 5 个字之上的「强叙事赛道」，市场最大叙事的悄然转变，对其是否也造成了一定影响？

金狗博士：如果说比特币真的成为美国的战略储备，甚至各个国家都去战略储备的资产，那我可能倾向于认为什么都不动是最好的，比特币的安全性绝对是要放在第一位。从这种可能性上来看，任何对比特币安全性的潜在影响，都是对比特币最大利益的隐雷。主权国家能把比特币作为战略储备，这个是对比特币最大的推动了。

以前的观点，比如说给矿工增加收入，在现在这个被「正式招安」的背景下，优先级自然又会被放到维护网络安全后面了。比特币如果能被更多主权国家的官方给予法定的更高的地位，没有什么能比这个还要出圈的了。

如果从这个角度去说，OP_CAT 在主网复活这样的事情，在本轮牛市发生的概率可能就很小了。之前比特币价格没起来的时候，大家可能都会有种一定要搞创新来让网络活跃起来的迫切性，但现在又好起来了，冒着可能试错的风险去开启这个不确定性，这个必要性短期内减弱了非常多。但 OP_CAT 在 Fractal 上的尝试，比如 CAT20，这些都是很好的，很有意义的。

Ivan：对矿工来说，美国拥抱加密带来的比特币价格上涨，肯定让比特币生态带来的那些手续费费用显得相比之下不那么丰厚了。有的话当然是很好，但就算没有，比特币价格也已经从最低点涨上来了 5 倍多。

另外，ETF 的那部分资金也是流不到比特币生态中的，两者叠加起来，就使现阶段的比特币生态其实和别的链也没有太大的区别，都是圈内有经验的 degen 们在 PvP 的地方。这也是大家为什么非常渴望 Binance 能够上架符文，认为这件事情如果发生就会像一个火星引爆整个生态。

dev：我其实一直觉得矿工就不是很在乎 Ordinals、比特币生态这些东西。我接触到的矿工大部分都比较现实主义，他们就是算挖矿的那笔帐，相关的各种成本是多少，比特币要达到多少价格卖出去挖矿才会不亏等等。

他们也不会去考虑这种比特币是安全优先还是创新优先的基本面之类的问题，他们真的只是忠实地挖矿，这个是很正常的事情，Web2 挖金银铜铁矿的矿工也不会去考虑矿区的可持续性发展，这就是真实的生活。

Bitcoin Core 乃至生态开发者，以及玩家，都会比矿工对这个问题感兴趣。

如果我们跳出比特币生态，放眼整个市场，现在就是牛市。比特币生态迟早会随着牛市水涨船高，流动性总会外溢到这个赛道，因为过往的牛市里没有一个相对低位而且有可靠叙事的赛道会被后来的投机者放过。所以从我的角度来看，比特币生态的基本面没有发生什么改变，会有机会的，只是这个机会会在牛市的什么阶段到来，不知道。

BRC-20 没落了吗？

虽然 BRC-20 目前在总市值上仍然是符文的一倍多，但对于深度参与比特币生态的玩家来说，基本都能直接地感受到 BRC-20 的生态活性正逐渐被符文生态拉开差距。一些活跃的西方社区，以 $PUPS 和 $WZRD 为主，都已经或即将转向符文生态。

尽管如此，BRC-20 仍然是唯一拥有 2 个 Binance 现货上架标的的比特币资产协议。与之相比，符文仍是 0，这依然是现阶段 BRC-20 相较于符文的一个巨大优势。

在过去的半个月，BRC-20 上以「π」为首的「地推」概念让 BRC-20 重新收获了一些关注，这是好事，还是坏事？BRC-20 没落了吗？

金狗博士：BRC-20 确实没有去年那么红火，但我不认为它「没落了」。BRC-20 毕竟是 Ordinals 协议出来后诞生的第一个比特币 FT 协议，它的历史地位就在那里。

作为一个比特币 FT 协议，BRC-20 协议本身的更新与相关基础设施的推进其实也一直在进行，但是这些动作和 BRC-20 自己当初「横空出世」让整个市场都关注到比特币上发币这个事情比，就显得是很小的创新了。

「地推」概念这个事情其实挺有趣的，如果我们不要先入为主地给「π」、「fifa」这些币打上「地推」标签，只从一个资产的发行和发展这个角度来看，它可能就是针对我们所不熟悉的受众群体的一种 meme。

比如我们之前也经常开玩笑说，符文和 BRC-20 是「中外互不接盘」。如果我们看符文上流行的 meme 社区，比如 $PUPS、$BDC 这些，某种程度上也可以说是老外的年轻群体自发的「地推」。对于每个币来说，如何能够获取越来越多的人接受这个币，都是一个问题。如果能在这个问题上有所突破，那所谓的「地推」从 Crypto 市场的角度来看并没有那么糟糕。

Ivan：虽然 BRC-20 现在没有很火爆，但谈不上「没落」。整个 BRC-20 生态的市值、交易量其实并不弱，华人的资金对 $ORDI、$SATS、$PIZZA 这些 BRC-20 标的也都比较熟悉。只是现阶段市场的热点集中在 Solana 上，资金总是往热闹的地方集中，所以 BRC-20 和符文可能都是在等待下一个突破的时机。

像 $PUPS 和 $WZRD 这样的标的往符文迁移，主要原因可能是他们本身的受众群体就以西方为主，那么迁移到在西方更有影响力的符文生态上，也许能够更好地去扩大币本身的社区规模。另外，可能另一个原因就是 Binance 目前还没有上架任何的符文代币，如果作为一个符文代币在未来去争取上所，能够取得的突破也许会更大。

dev：现在「Ordianls are dead」基本完全算是一个梗了，但在去年的时候其实多少还带点自嘲和不自信的，那时候更不看好，玩笑都往「死」开了。BRC-20 现在的情况远没有那时候糟糕，我不认为 BRC-20 走向了「没落」。

其实我是把符文和 BRC-20 当作一个整体的板块来看待的。如果流动性外溢到了比特币生态，那就会和去年铭文牛的时候一样水涨船开，什么 BRC-XXX 都疯涨，大家甚至都不担心一个新东西到底是真创新假创新，怕的是自己没上车，和项目的基本面没有什么关系了，而是哪个便宜有补涨可能买哪个，哪个是新盘能拿免费筹码空气印钞打哪个。

从用户的角度来说，BRC-20 的生态基建还是一直在迭代的。BRC-20 下一次起势的时间点和契机是什么，这个是没法预测的，更重要的是风吹过来的时候，彼时的生态基建能够承接更大的流动性进入。

为什么「中外互不接盘」在比特币生态非常明显，在 Solana 或其它链上就没有这样的隔阂？

在 Solana 上，虽然也有很多 meme 币的「角度」是中文圈一下子看不太明白的，但基本很快就会被相关的「科普信息」覆盖，并没有出现很明显的只有中文圈或只有英文圈受众的标的。但在比特币生态，非常明显的是中文圈玩家对符文的兴趣一般，而英文圈玩家在去年 BRC-20 热火朝天的时候也鲜少参与。

为什么会出现这样的现象呢？

金狗博士：首先文化理解上的差异确实是存在的。这个有趣的现象也让我想起马云和马斯克的一个采访，马云的英语已经很好了，他在采访中有句表述大概意思是「99.9% 的工具都没有比人聪明」，这个是夸张带点玩笑的说法。但是马斯克真以为这个是一种数据的表达，并且用这个数据开了个玩笑，结果马云也 get 不到马斯克的点。

在比特币生态中，Casey 也经常会造些英文合成词，他们整完觉得是个好活，嘎嘎乐，但我们不在英文环境下成长起来的，就感受不到笑点在哪里。放到符文里面的各种 meme，这种情况也很常见。

从技术角度上来说，符文相比于 BRC-20 确实有创新，也有部分老外就是喜欢这点。但是一个代币协议毕竟还是和赚钱强相关，老外确实是错过了 BRC-20 那一波，而刚好符文也更能引起他们的文化共鸣，这个现象是多方面的因素造成的。

Ivan：Ordinals 早期老外其实也参与了，但他们更多是在 Discord 里面 OTC 买卖小图片，而我们是在微信上 OTC 搞 BRC-20。从一开始，中外的参与方向，或者说侧重点，就有出现分歧。

去年 OKX 在手机端的 BRC-20 交易体验已经做到很丝滑的时候，其实都还有很多老外不知道。华语圈作为 BRC-20 生态的直接推动力量，不仅是玩家们的热情投入在里面，相当多的基建也是华语圈搞定的。那肯定大家会想，我们这套东西都跑通了，稳定性也经受了检验，没有出现过双花之类的重大安全问题，就安心玩这个好了。

dev：Ordinals 圈的骨灰级老外玩家当时都主要在玩 NFT，其实 BRC-20 刚出来的时候，他们就不怎么看好，觉得这东西就是写个 JSON 文本到铭文上，要转账还要再刻一个铭文，费老大劲了。

这些人本身就拥护 Casey，一开始 Casey 也不喜欢这玩意，觉得 Ordinals 就该拿来做艺术品。没想到华语圈力大无穷，直接给 BRC-20 干火了。我当时曾和 domo 有过直接的沟通，他表示主动找他沟通的建设者基本都来自华语圈。

BRC-20 的爆火肯定震撼到了老外，所以符文上线以后，西方社区也主动参与进来了。他们是不会对比特币上发币这件事情有偏见了，但是他们肯定也对接盘老资产没兴趣了。打新不打旧这点不分中外。

华人在 BRC-20 生态是中坚力量，$ORDI 是我们布道起来的，BRC-20 生态的建设者比如 UniSat、OKX 这些也都是华人背景。对华人来说，符文出来以后，我们这股原来在 BRC-20 有实际持仓的力量，多少会觉得符文是来分流的——我们在 BRC-20 建设了这么多，整个协议运行得也挺稳定的，怎么老外说不行就不行？

给今年的比特币生态发展打几分？

2023 年和 2024 年，香港的比特币活动从极小众的自发交流，变成了持续一周的「比特币之周」，了解并看好比特币生态的人一定是多了很多。但是，玩家们期望的比特币生态，是一个可以和 Solana、以太坊分庭抗礼的生态，这在当下似乎还看不到什么短期内完成追赶的希望。2024 年即将过去，可以给比特币生态的发展打几分呢？

金狗博士：70 分，没有超出预期的差，也没有超出预期的好。比特币生态能让人长期看好的价值点没有发生改变，知道比特币生态的人越来越多。虽然 2024 年没有去年 $ORDI 那种震撼人心的财富神话，但这个生态的根已经稳固，长出了小苗。

我觉得这样也挺好的，过快发展可能也会导致过快死亡，比特币生态作为这个周期刚成长起来的新叙事，它还有很远的路可以走，要稳稳地往前走。

Ivan：60 分，主要是上一年的期待比较大，比如去年那个对比 BRC-20 和 ERC-20 的著名梦想饼状图。