衍生加杠杆，富贵险中求

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1721 天前

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什么叫衍生工具？衍生，就是在母体上长出来新物种。木耳长在木头上，木头是母体，木耳就是木头的衍生品。在基础投资标的的买卖合同上产生的新物种，就是衍生工具。衍生工具主要有四大类：远期合约、期货、期权和互换。

远期合约，就是买卖双方担心未来不能按照满意的价格买卖，而签订的在未来某个时间，按某价格，购买一定数量的某种商品的买卖合同。最早远期合约出现在农产品上。农产品生产周期长，价格波动大，农民和商人为了锁住风险，就会签订远期合约。但远期合约也存在毁约的风险，远期合约一般是大额合同，转手很难，比如，商人张三，约定在 3 个月以后，按照约定价格买农民李四 10 万斤小麦。这么大一个合约，一旦张三没钱买了，就毁约了，违约对双方都是巨大损失。

如何规避上述的违约风险呢，那就是采用合约分割，将 10 万斤小麦大合同，分割成标准化的小块合同，比如 10 斤一份，商品的买卖期限、价格、品质都一样，1 份大合同就切割成 1 万份小合同，合同流转更活跃，违约概率大大降低了。将远期合约进行小额标准化的分割，就叫期货。谁来做这个分割的工作呢？期货交易所。1848 年 3 月芝加哥期货交易所成立，期货交易正式诞生。1 栋 45 层高的大楼，楼顶上供着一尊神，一尊高 9.5 米的重 12000 斤的谷物女神，显然，它告诉我们，最早的期货是农产品期货。

期货是在期货交易所买卖的小额标准化的远期合约，那么，有了期货，远期合约是不是就没有了，不是的，在期货交易所以外，远期合约还是大量存在的。期货交易产生后，出现了职业的通过期货套利的阶层，期货在避险的同时，也成为投资者套利挣钱的工具。

首先，期货是跨期交易，就是说，它的买卖是分两个时间，分两次交易，第一次，交定金，也就是交保证金，第二次，全额结算。我们跟第一次叫开仓，仓是仓库的仓，第二次，全额结算，就平仓。其次，用小钱挣大钱。为了确保买卖双方遵守未来的期货合同，需要交定金，也就是保证金。期货就是加杠杆猜涨跌，因此，如果投资者手气足够好，足够顺，半年实现财务自由是可能的。除了上面说的是商品期货，在买卖债券、股票、买卖外币等合同上，建立期货合约，就是金融期货。

期货后，又产生了期权与互换两种新工具，期权，就一个按照某价格买入权利的合同，购买权利需要掏一笔定金，也叫权利金。比如，你 5 个月后，要去美国，需要用人民币换美元，为了防止汇率变动带来的风险，可以买一个按照一定汇率换汇的期权，付一定权利金。如果汇率涨了，你就可以按约定的低汇率买美元；如果汇率跌了，在市场上换美元更合适，期权是可以放弃的，权利金是收不回来的。

互换，就是财产互换合同，互换是互换金融资产合约，由两个反向的期货合约构成。比如，人民币换美元，相当于两个期货合约，卖出人民币合约、买入美元合约。

币市根据传统的衍生工具，研发出丰富的衍生产品。Yingex 目前上线了 BTC 永续合约，永续合约是一种类似现货杠杆的交易衍生品，可以是 BTC 等币种进行结算的虚拟合约产品，每一张合约代表 1 美元的 BTC，投资者可以通过买入做多或卖出做空，获取虚拟数字货币价格涨跌所产生的收益，或通过套期保值的方式实现风险的规避。

在合约交易中，投资者只需按合约持仓价值的一定比率交纳少量的保证金，便可参与较大面值的合约交易。因此，投资者可以利用合约工具放大自己的收益，同时也需承担更大的风险。

永续合约没有到期、结算日，是一种永不到期的合约产品；永续合约类似于保证金的现货市场，因此它的交易价格接近标的指数的价格；因为它没有到期交割日，永续合约需要通过“资金费用机制”来让合约价格锚定现货价格；买方跟卖方通过每 8 小时结算（新加坡时间 04:00、12:00 和 20:00) 支付费用，如果费率为正数，多仓将支付费率给空仓，从而空仓获得资金费率的收益；结算时没有持仓则无需支付资金费用。更多详细规则，请登录 Yingex 官网查阅。

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