恒生ETF投资的价值在哪里？

原创

1229 天前

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话说A股十年没涨，其实恒生指数也是如此，恒生指数从2011年就是23000点，而到2021年还仅仅是27000点，况且A股还经历了一个涨幅几倍的15年牛市，而恒生也就是在16-18年期间有一个约60%的涨幅，如果过去十年你投资恒生指数，那真的是有点悲催了。

究其原因，就是原来恒生指数的50只成分股里，金融股占比太高，权重占到了恒指的近50%，远高于欧洲、美国、中国A股和日本的16%的均值。而目前引领全球股指风口的信息技术行业在恒生指数中只占1.4%。这就相当于你买了恒生指数，其实是买了一堆的金融地产，而这些大蓝筹的成长性是比较差的，那么恒生指数趴在地上起不来的情况就有情可原了。

那么我们还投资恒生指数的意义在哪里呢？

1 恒生指数调整，信息技术公司占比提高，增加恒生上行潜力

从去年开始，恒生指数成分股调整（估计港交所也看不下去了），将原来恒生指数的门槛进行了变更，比如抛弃同股同权，必须在香港作为主要上市地等要求，使得阿里、小米、美团等可以纳入恒生指数，在目前这个互联网时代里，只有这些公司才是真正能够实现大幅增长，带动恒生指数上行。

从下图我们可以看到，调整后的成分股中目前科技占比37.09%，金融占比28.54%，科技占比提升，金融占比降低，增加了恒生指数上行的潜力。

2. 绝对估值处于全球洼地

这也是从去年A股经历连续两年大的涨幅后，和A股及每股相比，恒生的PE-TTM只有1 2倍，相比沪深300接近15倍，标普500达到33倍。

有人说目前的分位标准差已经是84%了，第一这是因为部分公司的PE太高，对指数PE造成了干扰，比如第二大成分股美团的PE高达1088，带动了PE值提升，其实美团这种公司以PE来衡量是没有太大意义的。这种扩张的互联网公司适用市销率。第二是因为目前本身就是调整成分股之后的PE，和原来金融占比很大的恒生去比较PE是没有意义的。