文章转载来源： 137Labs
作者：137Labs
2026年2 月 13 日，Solana 生态里最具争议也最具流量的项目之一 Pump.fun，宣布上线一项看似“小功能”、但可能影响其增长逻辑的新机制：用户可以通过 Pump.fun 的移动端，把“创作者费用（creator fees）”分配给任何一个 GitHub 账户。官方同时预告，接下来还会继续引入更多“社交化”相关能力。
对外行来说，这像是“多了一个打赏入口”；对 Pump.fun 来说，它更像一次费用分配系统的管道升级：从过去偏固定或受限的分润方式，走向“用户可定向、可外溢”的资金流配置。它不只是改 UI，而是在改激励结构。
Pump.fun 常被简称 Pump，是一个运行在 Solana 上的加密资产发行与交易平台：用户几乎不需要技术背景，只要上传图片、填一个名称和 ticker，就能在平台上快速创建代币并立刻交易；当代币达到一定条件后，还可以“毕业（graduation）”到去中心化交易所继续流通。平台在 2024 年 1 月 19 日上线，由 Noah Tweedale、Alon Cohen、Dylan Kerler 等人创立。
这种产品形态直接催生了一个事实：绝大部分代币没有功能性，更多被归类为 meme coin。在“发行像发帖一样简单”的同时，新币供给呈爆炸式增长；媒体统计到 2025 年 1 月，平台累计发行的 meme 币数量已经达到“数百万级”的量级，并被形容为加密应用里增长极快的案例之一。
但另一面也很直白：新币的失败率极高，大多数项目无法获得持续交易热度，更谈不上进入更成熟的 DeFi 场景。这是 Pump.fun 的基本矛盾——极低门槛带来极大供给，同时也带来极大噪音与淘汰率。
Pump.fun 发展史里最被反复讨论的一段，是它在 2024 年引入直播功能后形成的“注意力军备竞赛”：项目方为了让自己的币在海量新币中被看见，会想尽办法引流与造势。结果是，平台在一段时间里因内容尺度与风险问题遭到大量批评，随后直播功能也经历过暂停与再上线的反复。
与此同时，监管压力也逐步显性化。例如平台曾因英国金融监管机构的警告而对英国用户采取限制措施；外界对其是否涉及未注册证券交易、投资者保护是否充分等问题也长期存在争论。
换句话说，Pump.fun 从一开始就不只是“工具”，它更像一个把金融投机、社交传播、匿名文化混在一起的“发行与交易工厂”。而这也解释了为什么它每一次对“费用”“激励”“社交结构”的调整，都会被市场放大解读。
这次更新的核心点可以用一句话概括：
用户现在可以把创作者费用定向分配到任意 GitHub 账户（通过 Pump.fun 移动端完成）。
它的意义不在“能不能分”，而在“分给谁”：当分配目标从“链上钱包/项目内角色”扩展到 GitHub 账号，Pump.fun 等于把一套“开发者世界最常用的身份系统”接入了自己的激励链路。
这会带来三层潜在变化：
把支持开发者的动作产品化：很多人愿意给开源作者打赏，但缺少顺手路径；Pump.fun 把“给开发者钱”的按钮塞进了高频交易与发币场景里。
让外部贡献者可被纳入激励：不一定是项目方团队成员，任何对工具、脚本、社区内容有贡献的人，都可能被“点名”分到费用。
更强的传播叙事：把 meme coin 的注意力与开源开发者绑定，至少在话术上更容易从“纯投机”包装成“支持建设者”。
而官方提到“还会加入更多社交功能”，也暗示 Pump.fun 正在把自己从“发币交易台”推向更像“内容/社区平台”的方向。
外界之所以关注这次更新，还因为它并非孤立动作，而更像是 Pump.fun 对过去一段时间费用结构试验的延续与修正。
在 Pump.fun 的增长飞轮里，“费用”一直是关键变量：平台通过交易抽成与“毕业”等机制获得收入，再将部分收入以各种形式回到生态里，驱动更多发行与交易。关于“动态费用（Dynamic Fees）”“Project Ascend”等方案，社区讨论很多，本质都是在解决同一个问题——如何让交易与发行的激励更持续，而不是只在一阵热度里爆发。
这次把分润口子开到 GitHub，读作“支持开发者”，也可以读作一种更现实的策略：去开发者最集中的地方接一根管子，看看能不能把新的用户、叙事与资金引进来。
从商业与金融结构上看，这个功能最大的变量是：创作者费用会不会从原本的闭环里“外溢”出去。
·如果这个机制带来的主要是“新用户、新项目、新交易量”，那平台整体费用池可能扩大，飞轮会更强，Pump.fun 可以把它包装成“建设者经济”的正反馈。
·但如果它更多是在“重分配既有费用”，把原本留在体系内的收益拆出去，那么平台的内部回流强度可能被削弱，最终效果就未必如叙事那样乐观。
当然，短期市场通常更吃“故事”：把 GitHub 作为接收端，本身就强化了 Pump.fun 与“开发者”“开源”之间的联想，这会让它在同类发行平台的叙事竞争里多一张牌。
需要强调的是：把钱分给 GitHub 并不天然等于更健康的生态。
Pump.fun 的核心问题仍然在供给侧：新币太多、生命周期太短、注意力争夺激烈，而这些机制容易诱发“软 rug”“拉盘砸盘”“短线情绪交易”等现象。平台可以提供更多信息辅助判断，但无法从根本上消灭投机行为。
如果接下来 Pump.fun 继续推进“更多社交功能”，它可能会更接近“内容平台 + 金融资产”的混合体——这会提高用户粘性，但也意味着内容治理、风险提示、合规压力都会更复杂。
把创作者费用分配到 GitHub 账户，看起来像一个“小更新”，但它反映了 Pump.fun 的一个清晰趋势：从单纯的“发币与交易基础设施”，走向更具社交属性、更强调身份与关系链的产品形态。
它想回答的问题其实很简单：在 meme coin 的狂热与疲惫并存的周期里，Pump.fun 要如何把自己从“流量工厂”变成“持续运转的生态机器”？
而 GitHub 这根“身份与开发者资产”的管道，可能就是它试图重新定义自身边界的一次下注。
来源：137Labs
发布人：暖色
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