文章转载来源： 加密攻略
币股的储备基金该怎么用？ TON 的商业模式在哪里？开发者该关注什么？
继首集邀请TON 基金会IP 副总裁Jack Booth引发广泛关注后， TON of Alpha 第二集邀请到TON 与Telegram 生态首家10 亿估值独角兽The Open Platform (TOP)的Venture Advisor —— Kirill Malev ，带来对TON 生态未来发展的深度剖析。
从最热议的储备上市（Treasury Fund）话题，到TON 的可持续商业模式、 Web3 创投趋势与资产代币化和合规挑战，Kirill 以一名深耕生态的实践者视角，提供TON 建设者最深入的观察与建议。
TON of Alpha （ @TONofAlpha ）是一档面向机构与建设者的开放式专访节目，致力于连接Telegram & TON 的10 亿用户生态，由TONX和KTON联合出品— 两者均为自2021 年起的早期TON 矿工与核心建设者。
主持人：Mr. Z ( @69420MrZ ) ·嘉宾：Kirill Malev ( @playittodeath )
节目X Space 音档： https://x.com/i/spaces/1ypKdZkwYDnJW
Mr.Z ：非常感谢以及欢迎Kirill Malev 来参与第二期Ton of Alpha 的节目。最近Digital Asset Treasury 掀起热潮，作为一个Venture Advisor，你怎么看这件事？ TON 需要一个Treasury Fund 吗？
Kirill ：这是一套近期很热门、也很有看头的玩法。我预计会有一些Treasury 相关的项目出现，在市场上激起火花和关注。跟这类公司合作或投资前，最好先确定他们真的知道自己在干嘛，才不会踩雷。
我认为生态成长的确需要大量资源，不过就资金来说，我并不太担心。现在TON Foundation 正在负责这方面的工作，另外也有很多早期矿工慷慨地捐助资金给生态建设。目前我自己更关心的其实是大规模用户采用，我希望未来有一天， TON 能成为比Bitcoin 还更广为人知的加密名词。
Mr.Z ：那TOP 对参与Treasury Fund 的孵化或相关计画有兴趣吗？
Kirill ：我们对所有能在Telegram/TON 生态中创造长期价值的项目都有兴趣。无论规模大小，只要是可持续、能长期创造价值的产品，我们都会关注。至于那些追求短期hype 的项目，我们在这阶段其实没有太多注意力放在上面，因为我们已经在这个生态中看过太多这样的案例。
Mr.Z ：你提到可持续的商业模式，可以告诉我们TON 现在还有哪些尚未被满足的需求吗？
Kirill ：我觉得有很多潜力可以发挥，像是简单收益场景（simple yield） 、实体资产代币化（RWA） 、或是病毒式扩散机制（viral forms）等。而其中RWA 的本质，其实就是把资金市场和现实世界中能产生收益的应用连结起来，并把这些收益分配给资本提供者。所以我认为，这类项目会有很多机会能同时取两方之长— 一方面利用Telegram 带来的强大分发能力，另一方面引入Web3 世界的庞大资本。
Mr.Z ：这让我想到支付场景。 TON TPS 很高，非常适合做支付，而且我们看到TON 上的USDT 发行量从四月到现在快速成长到14 亿美元。你觉得这会是TON 未来的核心之一吗？
Kirill ：支付绝对是个强需求场景，它的潜力非常明确。但我同时认为交易基础设施也是重要的一环，虽然可能还需要一些时间来完善。不过我相信，未来一两年TON 的技术会持续爆发成长，从支付、 RWA 到交易基础建设，都会看到各种不同的商业模式百花齐放。
Mr.Z ：那你怎么看整体Web3 创投产业的演变？ VC 的角色正在改变吗？
Kirill ：我觉得Web3 会变得更透明、更容易入门，也会吸引更多人才进入。长远来看，它会像传统金融一样，逐渐走向成熟与稳定。
现在很多VC 已经不只是单纯出资，而是开始做Venture Builder。当你懂市场、懂需求，为什么不自己动手做产品？
所以，如果要谈创投产业的趋势，不只是成立Treasury 公司，如今的VC 往往身兼多职，自己下场推出产品和新项目——不只是流动性提供者，不只是资金管理方，也不只是传统创投公司，而是尽可能替流动性提供者和LP 寻找最好的投资与获利机会。
毕竟，本质上VC 做的就是资本交易，要先吸引资金，再主动部署，并让资金持续增值。
Mr.Z ：那你怎么看Tokenization的趋势？
Kirill ：资产代币化肯定会来。虽然现在Web3 还有太多诈骗，但我相信监管与法规会帮助这个趋势走得更快、更稳定。如果未来能出现一个协议来帮大家防诈骗，或许资产代币化市场会比传统股市还大。
Mr.Z ：作为TON 的早期参与者，你怎么看TON 的未来？例如到2026 年底会变成怎样？
Kirill ：我最期待看到更多结合社交场景、解决日常需求的MiniApp 出现。我们现在已经有上千个MiniApp，每日活跃用户持续增长。这个趋势只会加速，因为我们才刚起步。
Mr.Z ：有什么建议给TON 的开发者吗？不论是已经在生态中耕耘还是正在观望的。
Kirill ：给开发者的建议就是：你要清楚自己为什么选TON，是为了技术、社群还是市场？你的产品是面对谁？如果你想服务的是几百万个非加密用户，那TON/Telegram 是很好的选择。当然，最重要的是：不要太早放弃。
还有，要诚实面对自己到底在打造什么，这门生意的本质是什么，市场的需求是否还在。要不断检视，不断调整。
Mr.Z ：接下来是快问快答环节，我会提出一个问题，希望Kirill 你能直接说出你最直接的想法。第一个问题：如果能从其他区块链「借」一个功能来强化TON，你会选什么？
Kirill ：让Telegram 所在地的每个区域都能遵守当地法规的合规性。
Mr.Z ：你对现有TON 生态建设者最与众不同的观点是什么？
Kirill ：Mass adoption已经在发生。
Mr.Z ：如果没有资金与技术限制，你会做什么新创？
Kirill ：我会做类似Hyperliquid的去中心化交易所。
Mr.Z ：从现在开始12 个月，你觉得怎样的里程碑会让你觉得TON 成功了
Kirill ：TON 排进CoinMarketCap 的前三。
Mr.Z ：能偷偷泄漏一点Alpha 给我们吗？
Kirill ：TON 生态里有很多优秀的人才正在努力，这会带来真正的成果。另外，我和团队也正在建一个真正有用的项目，暂时不能透露太多，但请大家拭目以待。
Mr.Z ：今天的节目内容非常精彩，从Treasury Fund、TON 生态的发展、Web3 VC 的趋势，到开发者的忠告，Kirill 都提供了非常宝贵的意见。如果你觉得这一集有价值，记得转发、分享，并关注TON of Alpha。 TON of Alpha 刚刚起步，我是你的主持人Mr. Z，下次再见！
Kirill ：谢谢大家收听，再见！
如果你喜欢这第一集，并想持续掌握TON 和Telegram 生态的最新动态，欢迎追踪X（推特）上的@TONofAlpha ，接收最新节目与独家洞察。
想看更多幕后花絮与第一手观点，也别忘了关注主持人@69420MrZ以及嘉宾@playittodeath ！
来源：加密攻略
发布人：暖色
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