宁采衿：疯牛不疯了，你的基金经理是这么调仓的吗？

原创

1586 天前

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　　7月15日，A股出现较大回调，这已是连续两日市场回调，当天上证指数跌破3400点大关。

　　截至收盘，沪指跌1.56%，报3361.30点；深成指跌1.87%；创业板指跌1.6%。

　　当天两市成交额突破1.5万亿元，两市成交额已连续8个交易日突破1.5万亿元，连续10个交易日破万亿元。

　　值得注意的是，连续两天回调时，备受关注的外资亦连续净流出。7月15日，北向资金净流出27.06亿元；此前一天，净流出173.84亿元，是北向资金史上单日最大净流出。自7月1日以来，北向资金累计净流入452.77亿元。

　　调整为前期踏空的投资者提供了一个增持的机会。疯牛过后，横盘调整是一个健康的利于市场回归理性的状态。这轮调整的出现，一方面宣布了这轮快牛阶段的结束，另一方面也是对近期一些利空因素的反映。

　　回调

　　A股回调，在市场意料之中，然而连续两日的回调幅度，却出市场意料之外。

　　毕竟，在“快牛”回头之前，截至7月13日，7月1日启动的快牛行情下，A股上证指数、深证成指、创业板指已累计上涨了15.37%、17.98%、18.51%。

　　7月14日的A股回调并不出意料，当天沪指跌0.83%，报3414.62点；深成指跌1.08%；创业板指跌1.06%。

　　然而，当7月15日A股三大指数继续回调，跌幅皆超1%时，市场开始担心风向变了。

　　市场回调是多方面因素综合的结果，如资金流出、市场情绪等。近段时间市场的快速上涨，白酒、医药、券商、芯片、5G等板块轮番表现，部分板块估值较高，也累积了较大的风险，因此市场出现均值回归是大概率的事情。

　　值得注意的是，此次回调中，科技股跌幅较大，而消费股涨幅居前。7月15日，半导体、通信设备等概念跌幅居前。而摩托车、白酒、食品、餐饮等消费概念涨幅居前。

　　有业绩支撑的消费股在市场震荡中维持了较为强劲的表现，而科技股调整幅度较大。后市还有很多机会，但是上涨幅度过高的一些科技股、券商股可能面临短期调整。

　　调仓分歧

　　在回调时，基金经理一般是通过调整仓位来规避短期的调整，特别是一些涨幅较大的科技股，先获利了结。另一方面，前期仓位较低的基金也可能会趁这次调整加仓，抓住下一步市场的机会。

　　回调中，部分基金经理进行了调仓。

　　对于前期涨幅比较好的个股，出于控制风险的目的，适当调整仓位。投资者不要以市场走势为指标判断入场时机。还是应该从个股基本面出发，选内在价值能够不断增长、安全边际大的企业，养成长期跟踪和持有的良好投资习惯。经过这次调整、整固后，大盘当再度上攻。

　　市场风格会从上半年的极度偏向科技成长板块转向风格的逐渐收敛，周期金融也会具备一定投资机会，但很难大幅上行，更多是龙头个股的估值修复，但从大的周期来看，科技以及消费仍是主要的投资方向，从半年度业绩预报来看，科技消费盈利仍具备相对优势。

　　投资者需要审视自身市场风格配置，若科技成长风格仓位过高，可以转移部分仓位到价值蓝筹，以平衡持仓风格。

　　宁采衿温馨提醒：投资有风险，入市需谨慎

　　我是宁采衿，每日为你解读经济要闻，研判市场情绪变化，剖析投资趋势，传递有价值的投资理念，对黄金、原油、等全球主要金融市场都有深入而独特见解。

　　本文编辑：宁采衿

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