文章转载来源： SolEasy Labs
编译：SolEasy
现实世界资产（RWA）是指通过通证化方式上链的股票、房地产、大宗商品或信贷工具等实物或传统金融资产。这些资产无论是实物还是非实物，其价值均源自现实世界的实用性、稀缺性或需求，且通常受现有金融监管约束。
通证化是指将这些资产以数字通证的形式在区块链上呈现的过程。通过将所有权编码为通证，诸如美国国债、私募股权或房地产等资产可以更高效地发行、追踪和转移。这种上链转型正成为机构区块链应用的基础支柱，实现了全天候结算、提升透明度以及支持资产的部分所有权，从而拓展了全球资本市场的准入范围。
如今，通证化资产领域由货币市场基金和政府证券等传统工具主导。尽管仍处于早期阶段，通证化现实世界资产领域已实现快速增长，目前区块链上的资产总价值（稳定币除外）已超过240亿美元（详见下图），较一年前的112亿美元同比增长114%。
所有公共网络按类别划分的链上RWA总值
麦肯锡咨询公司预测，到2030年，通证化资产的市场规模可能达到2万亿美元，涵盖共同基金、债券、交易型开放式指数票据（ETNs）、贷款、证券化产品及另类投资工具等领域。与此同时，渣打银行更为乐观地预计，到2034年，通证化资产的总需求可能飙升至30.1万亿美元。无论具体预测如何，RWA的需求在未来将显著增长的趋势已十分明确。
“我们认为，金融资产通证化将是下一步发展方向，这意味着所有股票、债券等资产都将纳入一个统一的总账。”——贝莱德CEO Larry Fink
通证化的RWA机会
通证化RWA带来了一系列传统金融基础设施难以比拟的变革性优势：
全球可及性：目前，全球仅有约15%的人口能够参与美国规模最大、流动性最强的资本市场。通证化使资本市场更具包容性，让任何拥有互联网连接的人都能参与，无论其地理位置或社会经济地位如何。
全天候市场：与传统金融在有限营业时间内运行不同，通证化资产全天候可用。这种持续可及性实现了全球资本的即时流动和更快的金融结算。
可编程性：通证化后，RWA成为可编程的数字资产。这实现了金融合同条款的自动化，如利息支付、到期日或合规检查，从而降低了管理成本和运营风险。
可组合性：一个协议发行的通证化RWA可被其他链上金融产品使用。这些程序可以像积木一样，无需许可地相互交互，解锁强大的跨资产策略和应用。碎片化：通证化能将房地产或艺术品等高价值资产的所有权分割为更小、更易获取的单位，从而扩大投资者参与度、提高资本效率并降低投资门槛。
透明度：基于区块链的RWA在不可篡改的账本上提供了资产来源、所有权历史和交易流的实时可见性，增强了信任并减少了对中介的需求。运营效率：通过消除多层手动处理和对账流程，通证化降低了资产从发行到结算整个生命周期的成本和摩擦。
流动性：在高峰期，加密货币市场的交易量已堪比甚至超过纳斯达克或纽约证券交易所等传统交易所。通证化RWA利用了这一庞大且全球化的流动性，使投资者能够更快速高效地进出市场。
Solana现实世界资产格局（不包括稳定币）
本报告对Solana区块链上的RWA领域进行了全面概述，旨在展示日益多样化的RWA产品及其实际应用，核心分析围绕以下七个关键类别展开：
股票：代表公司部分所有权的通证化股票。
货币市场基金：由美国国债和其他低风险现金等价物支持的链上资产。
大宗商品：由黄金、石油或天然气等实物原材料支持的通证。
稳定币：主要代表美元的数字法币。私人信贷：代表向企业或个人提供现实世界贷款的链上债务工具。
房地产：实现房地产部分所有权的通证化房地产资产。
收藏品：代表独特实物所有权数字通证。
传统金融科技和企业正迅速接受RWA的通证化。相应地，Solana的RWA生态系统正以惊人的速度增长，每月都有新项目和新公告涌现。尽管本文旨在提供广泛且具有代表性的概述，但该领域的快速发展意味着可能无法涵盖每一项进展。虽然按顺序阅读本文效果最佳，但每个部分均独立设计，可单独阅读。
在近期的Accelerate大会上， Solana宣布与英国软件公司R3（企业级区块链平台Corda的开发方）达成战略集成，这是Solana推动机构采用RWA并增强互操作性的关键里程碑。
Corda是机构领域应用最广泛的区块链之一，为超过60个实时解决方案提供支持。著名应用包括托管瑞士国家银行批发央行数字货币（CBDC）的SIX数字交易所、欧洲清算银行的D-FMI通证化平台、HQLAᵡ的抵押品流动性网络以及意大利国家支付系统。
Corda生态系统拥有全球最大的权限分布式账本技术（DLT）平台网络，每月处理数千万笔交易，并保障数百亿美元通证化资产的安全。R3的客户包括欧洲清算银行、汇丰银行、美国银行、意大利中央银行和新加坡金融管理局。
基于Corda的私有网络主导RWA领域
与Solana的集成标志着R3传统上孤立的私有账本环境向高性能公共区块链的直接交互转变。Solana基金会承诺对R3进行未披露金额的投资，且Solana基金会主席Lily Liu将加入R3董事会，凸显了此次合作的重要性。
此次集成推出了三大核心功能：
Solana上的实时交易确认：Corda交易现在可在Solana上验证，无需Corda内部公证架构。Corda架构确保无敏感交易数据触及公共区块链。
Solana上的稳定币结算：使用Corda的机构将能够使用Solana上的稳定币（如USDC）进行通证化资产转移结算，实现了原子交付与支付结算，无需中介或外部协议。
直接通往Solana的流动性桥梁：在Corda上发行的资产（包括股票、数字债券和通证化基金）将能够直接流入Solana主网，扩大对全球流动性池的访问。
股票代表公司所有权，赋予股东对公司利润和资产的索取权。截至2025年初，全球股票市场涵盖近4.8万家上市公司，总市值约124万亿美元，同比增长13%，长期年化增长率约6%。美国仍是主导力量，2024年底市值超过63万亿美元，占全球总量的一半以上。
尽管规模庞大，但股票市场仍受多重结构性限制。交易仅限于工作日，不包括周末和节假日，与全天候的数字资产市场相比，限制了流动性和响应能力。全球对美国股票的访问不均，许多投资者因监管、托管或平台障碍无法直接参与市场。对公司而言，上市之路成本高昂且复杂，美国首次公开募股（IPO）平均成本在1000万至3000万美元之间，包括承销、法律、合规和上市费用，形成高准入门槛，限制新兴企业的融资渠道。
Solana上的通证化解决了这些摩擦点，提供了增强的流动性、全球可及性和更低的资本形成门槛。多个基于Solana的项目正抓住这一机遇，包括Superstate的Opening Bell。
Opening Bell是由Superstate开发的平台，使公司能够在区块链上发行SEC注册的股票，首先从Solana开始。股票由Superstate的SEC注册、区块链支持过户代理（Superstate Services LLC）记录和通证化，负责所有权跟踪、股票发行和赎回以及股息分配。重要的是，Opening Bell通证代表实际股票，完全合规并在链上发行，无需依赖合成敞口、包装资产或离岸解决方案。
通过集成白名单和权限控制，Opening Bell确保只有符合条件的、完成了解客户（KYC）验证的投资者（包括合格和非合格投资者）能够参与。投资者可以像交易标准通证一样买卖股票，享受24/7的DeFi交易、即时结算和透明价格发现。尽管平台费用结构尚未公布，但非合格投资者无投资最低限额。
Opening Bell对现有上市公司和后期私人公司均开放。上市公司可获得新流动性并吸引加密原生投资者，而私人公司则可在传统市场允许之前更早上市，并有途径在纳斯达克或纽约证券交易所全面上市。
SOL Strategies（$HODL）是一家专注于Solana基础设施的加拿大上市公司，是首批宣布计划通过Superstate在Solana上列出其普通股的公司之一。
Opening Bell背后的纽约区块链公司Superstate由DeFi先驱Robert Leshner领导，他是Compound借贷协议的创始人和早期加密风险投资基金Robot Ventures的合伙人。
在2025年5月的Accelerate会议上，中心化交易所Kraken宣布Solana为其新通证化股票产品xStocks的官方发布合作伙伴，提供对全球部分最热门证券的无许可、自托管访问。
xStocks是代表超过55只最受欢迎的美国上市股票和ETF的通证化追踪证书，作为Solana区块链上的SPL通证发行。
对于全球符合条件的用户，xStocks提供了一种无需依赖传统经纪商或托管人的新方式来获取美国市场敞口。用户可以在自托管钱包中持有xStocks，在去中心化交易所上交易，并将其用作借贷协议中的抵押品，扩展了传统资产的实用性。
Ondo Finance是RWA通证化的领导者，正准备推出Ondo Global Markets（Ondo GM）。
该平台最初将支持流动性美国上市股票、债券和ETF，并计划扩展至国际股票和企业债券等其他资产类别。每个通证代表对由受监管经纪交易商和托管人持有的基础资产的1:1支持。这些通证将带有转移限制，以确保监管合规，仅允许在Ondo GM生态系统内经核实的参与者之间转移。
用户可以使用法币或稳定币为账户充值，并通过链上程序、API或网页界面提交指令，由Ondo GM购买特定证券（如TSLA）。这些股票在纳斯达克等传统交易所购买，并由受监管经纪交易商和托管人持有。作为回报，用户收到资产通证化表示（如tTSLA）。
为支持这一愿景，Ondo最近宣布成立全球市场联盟，这是一个跨行业倡议，旨在促进通证化证券的标准和互操作性。该联盟汇聚了包括Solana基金会、Bitget钱包、Jupiter、Trust钱包、Rainbow钱包、BitGo、Fireblocks、1inch和Alpaca在内的知名利益相关者，共同围绕流动性、投资者保护、互操作性和可组合性制定最佳实践。
Remora Markets（前身为Moose Capital）正在开发一个合规通证化传统股票的Solana平台。2024年12月被Step Finance收购后，Remora将允许用户直接在链上购买TSLA、AAPL、COIN和NVDA等美国上市股票的全部或部分份额。
每个通证化股票作为SPL通证发行，实现与Solana DeFi生态系统的无缝集成。这些资产可在DEX上交易，用作流动性池中的流动性，在借贷协议中作为抵押品，或部署在收益生成策略中，从而将现实世界股票敞口引入链上金融应用。
用户存入USDC以按实时市场价格铸造通证化股票，资产支持由位于阿拉伯联合酋长国（UAE）的受监管托管人管理。为确保透明度和信任，将每月发布储备证明审计，验证所有通证化股票的1:1支持。
货币市场基金（MMFs）是开放式共同基金，汇集投资者现金并购买短期、高质量工具，主要包括国债、政府回购协议、商业票据和存单。
根据投资公司协会的最新数据，2025年6月，美国货币市场基金持有的资产为7.01万亿美元。货币市场基金约占全球受监管基金资产的16%。
在北美以外，零售储户甚至小企业获取美元货币市场基金的途径有限。严格的投资者资格规则、资本流出配额和跨境合规成本共同使该产品主要掌握在少数金融中心的大机构手中。通证化为货币市场基金提供了一个渠道，使其能够触及寻求高度流动性、美元计价收益的更广泛全球受众，实现了这些现金等价产品的民主化访问。
近几个季度，传统金融领域的几家主要参与者已将其旗舰货币市场基金的通证化版本引入Solana。值得注意的例子包括贝莱德的BUIDL基金、富兰克林邓普顿的FOBXX和范达的VBILL，标志着向链上访问受监管现金等价产品迈出了重要一步。
2025年3月，贝莱德和Securitize宣布将贝莱德美元机构数字流动性基金（BUIDL）扩展至Solana。该基金最初于2024年3月推出，已迅速成为通证化货币市场领域规模最大的基金，管理资产超过29亿美元。
该基金提供灵活的托管安排，每日分配股息，年管理费为0.20%至0.50%。Solana上已发行约2000万美元的通证。BUIDL的跨链互操作性由Wormhole原生通证转移（NTT）实现，允许通证在区块链之间无缝安全移动。
富兰克林邓普顿是全球二十大资产管理公司之一，管理资产达1.7万亿美元。该公司于2025年2月将其OnChain美国政府货币基金（FOBXX）扩展至Solana。该基金管理资产超过7亿美元，持有美国政府证券、现金和回购协议。截至目前，该基金已在Solana上铸造了超过2300万美元的FOBXX通证，提供了对保守管理的政府专用现金工具的链上访问。
Ondo Finance是专注于RWA的领先DeFi协议。在Solana上，它提供两种由货币市场工具支持的通证化产品：USDY和OUSG。
USDY是一种收益型通证化票据，由短期美国国债和银行活期存款支持。作为一种真正的持有者资产，任何人无需在Ondo注册或完成KYC即可购买、持有或转移USDY，使其成为零售投资者的便捷稳定币替代品。USDY的价值随基础收益的累积而增值。其当前价格为1.09美元，反映年化原生收益率约4.3%。目前，Solana上流通着1.628亿个USDY通证，总价值约1.77亿美元。
OUSG为已完成Ondo注册的合格购买者和机构提供短期美国国债和货币市场基金的通证化敞口。每个OUSG通证代表Ondo I LP基金中的一份份额，该基金持有iShares短期国债ETF（SHV）。截至本文撰写时，Solana上已铸造超过70万个OUSG通证，代表资产超过7900万美元。
范达的通证化国库券基金（VBILL）于2025年5月在Solana上线。该基金专为机构和合格投资者设计，接受Solana上最低10万美元的认购，管理费低至0.20%，并支持通过USDC进行24/7铸造。该基金已在Solana上发行了约800万美元的VBILL通证。
稳定币是在链上发行的数字资产，旨在保持稳定价值，通常与美元等法币挂钩。它们分为以下几种形式：
法币支持型：由现金和短期资产（如美国国债）抵押。
加密货币抵押型：由SOL或ETH等加密货币储备支持。
算法型：依靠市场激励和部分抵押来维持挂钩。
法币支持型稳定币应用最广泛，通常持有美国国债和其他短期工具作为储备。然而，这些稳定币并非基础资产的通证化表示，且通常不将储备产生的收益传递给持有者。它们代表了一种数字形式的现金。
2025年，Solana上的稳定币供应量激增，从1月的52亿美元翻番至6月的112亿美元。USDC仍是主导稳定币，占总供应量的70%以上，其次是USDt，约占18%。除这两大主要参与者外，越来越多的新兴稳定币正逐渐获得动力，为用户和开发者提供了多样化的选择。
大宗商品无疑是RWA中最基本的形式，它们是支撑并推动全球经济的实物原材料。该类别涵盖了从能源（如原油和天然气）到金属（如铜、铝和黄金），再到农产品（如咖啡、小麦、玉米和牲畜）的所有领域。
大宗商品构成了全球最大且最复杂的资产类别之一。仅黄金市场的市值就超过22万亿美元。2024年，石油和天然气行业创造了约5.95万亿美元的收入。
然而，尽管规模庞大，大宗商品市场仍存在诸多结构性摩擦：
不透明和价格发现薄弱：大多数交易仍通过场外交易进行；波士顿咨询公司指出，利润往往取决于信息不对称，而信息不对称之所以持续存在，正是因为定价不透明。
手动、纸质化结算：跨境货物通常依赖信用证和纸质文件，这增加了数天的处理时间，并经常导致延误货物的差异。
数据分散和场外议价：国际货币基金组织（IMF）的研究显示，在流动性不足或不透明的市场中，缺乏可靠基准会扩大买卖价差，迫使参与者将估值不确定性纳入定价。
从功能上讲，AgriDex作为一个数字市场，买家和卖家可以在此列出、谈判和完成交易。基于稳定币的支付实现了近乎即时的结算，显著降低了与传统支付渠道相关的时间和成本。该平台还支持贸易融资和保险，集成了外部数据源、预言机、API和税务系统，以简化复杂交易。
治理通过DAO进行管理，使通证持有者能够对提案进行投票并塑造平台的发展。为打击食品欺诈并提高可追溯性，AgriDex记录了每笔交易和产品属性，从而在整个供应链中增强了信任。其界面为用户提供了管理交易、跟踪货物、验证产品质量和访问实时市场情报的工具。
铀数字正在打造首个机构级的、全天候现货市场，用于实物交割的铀交易，旨在革新这一最为不透明且官僚化的商品市场。该项目近期在由Framework Ventures领投的种子轮融资中筹得610万美元，旨在为长期由场外交易和远期合约主导的市场带来效率提升、价格发现和实时交易。
传统上，购买铀（尤其是黄饼，即用作核燃料的氧化铀浓缩粉末）是一个缓慢且分散的过程。机构买家通常要发出询价单（RFQs），并等待数月才能收到非约束性报价，这些报价往往与每日报价不符。结算可能需要数周甚至数月，且价格几乎完全不透明。
铀数字通过发行实物铀的通证化表示来彻底改变这一流程，每个通证对应存储在三个全球认可的转化设施中的一磅黄饼。该平台为经过验证的机构参与者提供近乎即时的交易和结算服务，为传统铀采购渠道提供了首个真正的替代方案。满足了解客户（KYC）/了解业务（KYB）要求并通过制裁筛查的买家可以提取实物铀，在通证市场与基础商品之间建立了直接桥梁。
铀数字旨在提升价格发现效率、缩短结算时间，并提供一个为机构客户所熟悉的、可信且合规的环境。在全球铀市场目前面临25%的供需缺口之际，该项目还解决了清洁能源转型中关键原材料更高效采购的紧迫需求。
Oro是一个黄金通证化平台，为持有者提供由黄金支持的通证并带来实际收益。该平台总部位于阿联酋，已获得150万美元的种子前融资，旨在革新并普及全球黄金市场的准入。
Oro的核心产品是两种基于Solana的互操作资产：
GOLD：一种与可赎回实物黄金1:1完全挂钩的SPL通证，黄金存储在安全的第三方金库中。每个通证代表一盎司黄金，可通过Oro平台进行铸造或赎回。铸造或赎回需支付1%的费用，USDC赎回的结算时间为T+2。
stGOLD
该平台设计注重强大的监管合规性和破产保护，为零售和机构用户降低托管和交易对手风险。Oro每月发布第三方证明，确认金库中的黄金储备完全支持GOLD通证的总供应量。用户必须完成KYC验证才能与平台交互。
除了提高结算速度和准入门槛外，Oro还通过提供链上实物黄金访问，以透明且可验证的方式解决全球黄金市场的障碍，如政府进口限制、过度税收和薄弱的零售基础设施。
私募信贷是指以双边协商方式向公司或项目提供的信贷，通常由非银行贷款机构（如基金或商业发展公司）发起、持有和服务。与公司债券等公开发行的工具不同，私募信贷不通过公开市场发行，并采用多种法律形式，包括贷款、票据、债券或私募证券化结构。资金从机构和合格投资者筹集，并直接部署给借款人，提供更快、更灵活的融资。对于贷款人而言，私募信贷提供浮动利率工具、更严格的契约（保护贷款人的条件和条款）以及有吸引力的风险调整后回报。
根据贝莱德旗下Preqin发布的《2025年私募债务报告》，截至2024年底，通过传统固定期限封闭式基金管理的全球私募信贷资产规模达到约1.7万亿美元。另类投资管理协会（AIMA）的更广泛估计（包括开放式基金、独立管理账户（SMA）和常青基金）显示，私募信贷资产管理规模约为3万亿美元，预计未来几年该资产类别将保持强劲的两位数增长。
高投资门槛、复杂的承销流程和低流动性，传统上使得私募信贷市场仅对大型机构投资者开放，如养老金、保险公司或主权财富基金。大多数私募信贷基金结构仍要求高最低投资额（如500万美元或以上），并仅面向合格或合格购买者设计。
私募信贷基金的通证化实现了基础资产的部分所有权，大幅降低最低投资门槛，使市场更具可及性和流动性。作为全球资本市场增长最快的领域之一，私募信贷提供有吸引力的收益率，使其成为DeFi策略（如抵押贷款和杠杆收益）的理想选择。
在Solana上，多个项目正积极将私募信贷整合到链上金融中。Kamino Finance和Drift Protocol已采用通证化的阿波罗ACRED基金，将机构级信贷引入去中心化借贷市场。同时，Credix连接全球投资者与新兴市场的金融科技贷款机构，为拉丁美洲的中小企业提供贷款。Hamilton Lane的SCOPE私募信贷基金也已在Solana上线，而Maple Finance的syrupUSD则由担保私募信贷贷款池支持，近期推出后反响热烈。
由7850亿美元规模的另类资产管理公司阿波罗全球管理公司支持的ACRED（阿波罗多元化信贷证券化基金）现已作为受监管的通证化信贷基金在Solana上推出，由Securitize发行。这一整合标志着首个通证化信贷基金进入Solana的DeFi生态系统，实现与借贷协议的组合性，并解锁有吸引力的收益策略。
规模达10亿美元的ACRED基金主要由企业直接贷款（63%）组成，针对大型企业发起和赞助商支持的发行人，通过高级担保贷款和单元贷款进行投资。其余部分包括侧重于流动性优先有担保企业债务的履约信贷（26%）和10%的资产支持贷款。
ACRED是首个在Solana上使用Securitize的sToken架构通证化的资产，允许投资者获得Apollo私募信贷策略的部分敞口。该基金自然收益率约为9.5% APR，使其成为DeFi杠杆和循环策略的有力候选。
Solana上最大的两个借贷协议Kamino Finance和Drift Protocol正积极支持ACRED。Kamino正在将其整合到Multiply产品中，使用户能够部署杠杆收益策略。此次整合得到Steakhouse Financial的支持，该公司提供风险和咨询专业知识，确保稳健的信贷建模。
同时，Drift Protocol推出Drift Institutional，这是一项针对大型资本配置者的服务，将RWA引入链上。其首个产品包括ACRED的机构借贷池和由Gauntlet管理的杠杆金库，Gauntlet以其复杂的DeFi风险分析而闻名。
ACRED代表了一类新的可编程、高收益的真实世界信贷资产，现已与Solana的链上金融基础设施组合，为机构DeFi的新时代奠定基础。
Credix是一个基于Solana的私募信贷市场，连接机构投资者（如对冲基金、家族办公室、资产管理者和合格个人）与为新兴市场中小企业（SME）服务的金融科技贷款机构。该平台目前专注于拉丁美洲，在巴西和哥伦比亚拥有活跃业务，已通过Tecredi、A55、Divibank和Adiante等合作伙伴为中小企业提供贷款。
在巴西，中小企业约占该国GDP的50%，但面临全球最高的贷款利率之一，且难以获得负担得起的融资。Credix通过使非银行金融科技贷款机构（需外部筹集资金）能够从全球机构投资者基础通过通证化信贷池筹集资金，填补这一空白。
每个Credix信贷池均采用多档结构，允许投资者选择其偏好的风险和收益水平。低风险的高级档收益较低，而高收益的次级档承担更多风险。一旦交易获批并获得资金，金融科技贷款机构将收到USDC本金，随后转换为当地货币并发放给借款人。
所有借款人均需满足严格资格要求，并在交易上线前经过Credix承销团队的审核。该平台通过区块链基础设施提供端到端透明度和实时结算，使投资者能够接触新兴经济体的真实世界信贷流动，同时消除传统债务市场的低效环节。
另类资产巨头Hamilton Lane宣布在Solana上推出私募信贷基金。该公司的Senior Credit Opportunities Fund（SCOPE）可在链上访问，使合格投资者能够获得私募信贷市场敞口。
SCOPE于2022年推出，旨在为寻求“在有利和不利市场条件下均具备潜在安全性和收益性”的投资者设计，据Hamilton Lane网站介绍。该基金目前管理资产约5.56亿美元，为美元投资者提供10%的年化收益率。
Maple Finance的syrupUSD是一种收益型稳定币，由通过Maple机构借贷平台发行的固定利率、超额抵押贷款支持。这些短期贷款为syrupUSD持有者提供高且稳定的收益以及短期流动性。收益来源于Maple的高收益担保和蓝筹担保借贷池的混合。
自2019年成立以来，Maple已成为领先的链上资产管理者，迄今已发放贷款超过33亿美元，目前未偿还贷款达7.76亿美元。syrupUSD定价为1.10美元，提供6.52%的本地APY，通过Maple治理通证支付的质押激励可进一步提升收益。
2025年6月，syrupUSD通过Chainlink跨链互操作性协议（CCIP）正式扩展至Solana。自推出以来，Solana上已发行价值超过5280万美元的syrupUSD，当前价值5850万美元。该通证已与Solana上的主要DeFi协议（包括Kamino和Orca）实现深度整合。
房地产涵盖住宅、商业和农业地产，是全球最大的财富储存方式，基础资产价值约达379.7万亿美元。2024年行业收入约达4.13万亿美元，预计年复合增长率约为6.2%。
即便规模庞大，交易流程仍缓慢且成本高昂。典型销售仍需30至45天才能完成，占用资本并增加执行风险，而结算费和经纪佣金可能高达房产价值的2%至10%。叠加在这些摩擦之上的是碎片化的地方监管和信息不对称，这些因素削弱流动性、扭曲价格发现，并使市场易受周期性泡沫影响。
以下部分，我们将探讨三个成熟的基于Solana的项目：Parcl、Homebase和MetaWealth，每个项目均采用不同方法提高房地产市场效率。Homebase和MetaWealth分别在美国和欧洲市场实现房产的链上部分所有权，而Parcl则专注于房地产价格指数的通证化，使用户无需拥有实物资产即可获得房地产市场敞口。
Parcl成立于2021年。Parcl的核心是一个专有的房地产价格数据源，每日聚合超过1亿个数据点。该数据用于计算数百个市场的每平方英尺（或平方米）中位价格，每24小时更新一次。这些合成价格指数为投资者提供透明且实时的基准。
使用Parcl的永续自动做市商，用户可对这些指数进行多头或空头操作，杠杆高达20倍。这使用户能够对纽约、芝加哥、达拉斯和华盛顿特区等城市的房地产市场进行方向性交易。
Parcl目前支持34个房地产市场，总锁仓量（TVL）已超过1000万美元。通过消除购买实物房产或投资传统房地产投资信托（REIT）的复杂性和低流动性，Parcl为房地产市场提供一条简化、全球化和高流动性的途径。
Parcl完全基于Solana构建，受益于低费用和快速结算，使其成为加密货币行业技术最先进、可及性最高的房地产协议之一。
MetaWealth是一个基于Solana的投资平台，专注于欧洲市场的房地产部分所有权。自推出以来，MetaWealth已促成超过3500万美元的通证化房产投资，在罗马尼亚、西班牙、希腊和意大利等国列出资产，拥有超过5万个投资者账户和138个通证化资产。
该平台通过iOS和Android应用程序提供移动优先体验，为投资者提供管理投资组合、追踪房产表现和接收租金收入分配的仪表板。MetaWealth结合三个主要组件：
资产通证化：房地产经过详细尽职调查流程，包括高力国际的估值。获批房产被通证化为部分所有权单位，代表基础资产的直接所有权。
投资管理：投资者可浏览并投资精选的创收房地产资产。
收益分配：租金收入通过MetaWealth移动应用实时自动分配给通证持有者。
该平台还设有原生实用和治理通证$AUM，支持质押和治理参与。
MetaWealth最初在以太坊上推出，后出于更快结算、更低费用和更高可扩展性的考虑，战略性地迁移至Solana。
据团队介绍：“Solana卓越的交易速度、低成本和环保基础设施与MetaWealth提供高效无缝用户体验的使命相契合。”
MetaWealth总部位于都柏林，在苏黎世和布加勒斯特设有办事处，最近于2025年4月获得欧洲虚拟资产服务提供商（VASP）牌照。这一监管里程碑将使该平台能够提供合规的房产二级市场交易。
Homebase使美国居民能够通过部分所有权投资房地产，最低投资额仅为100美元。2023年3月，Homebase通过将德克萨斯州麦卡伦的两处单户租赁房产通证化而成为头条新闻。这两处房产在两周内从38名个人投资者筹得超过40万美元，投资者购买代表特殊目的实体（SPV）股份的NFT，该实体合法拥有这些房产。在Homebase前两次发行的76名投资者中，78%为非机构投资者，平均投资额在4000至5000美元之间。
Homebase基础设施的关键在于使用Solana。该网络的低费用、快速结算和Circle原生USDC支持确保技术可行性和投资者信任。投资者使用USDC进行购买，随后转换为法定货币用于房产收购。房产租金收入转换回USDC并每月自动分配至投资者钱包。
所有权以NFT形式代表，可在Homebase市场上交易。这些通证已在SEC注册，Homebase提供钱包恢复协议以降低安全风险。目前参与仅限于美国居民，并需进行KYC验证。
收藏品包括艺术品、葡萄酒、经典汽车、体育纪念品、奢侈手表、漫画和交易卡，已成长为重要的另类资产类别。该市场目前价值近3000亿美元，预计将以5.5%的年复合增长率扩张。
交易成本高昂；苏富比等拍卖行可收取高达26%的买家溢价和约10%的卖家佣金，意味着高达售价三分之一的金额可能损失于费用。
真实性和来源也是长期挑战，特别是在老式体育纪念品领域，联邦调查局（FBI）估计流通物品中高达一半可能是假货。
在Solana上，真实世界收藏品类别中增长最快的是酒精饮料，特别是精品葡萄酒和威士忌。引领这一趋势的知名项目包括专注于威士忌通证化的BAXUS、将葡萄酒收藏引入链上的dVIN，以及专注于交易卡（主要是宝可梦卡）的Collector Crypt。
BAXUS是全球首个点对点精品葡萄酒和烈酒交易、存储和收藏品市场。该平台通过通证化和安全托管将这一传统上不透明且低流动性的资产类别引入链上，实现更广泛的全球访问、流动性和价格透明度。
BAXUS总部位于纽约，允许用户购买葡萄酒和烈酒瓶装或整箱的部分所有权。每个资产均以NFT形式代表，与托管在保险库中的实物瓶装挂钩。这意味着收藏家和投资者无需购买或存储整瓶即可拥有高端瓶装的部分所有权。
BAXUS采用托管模式，所有瓶装均存储在安全、保险的保险库中。这确保真实性、适当的气候控制存储以及资产自信出售的能力。该平台解决烈酒市场的关键摩擦点：
二级市场流动性：稀有瓶装传统上仅通过拍卖或专业零售渠道出售
透明定价数据：取代碎片化且通常非正式的估值系统
资本效率：用户可针对其持有物借入USDC
2024年5月，该公司宣布完成由Multicoin Capital领投的500万美元融资，Solana Ventures参与支持其全球扩张。
dVIN正在通过通证化葡萄酒瓶和简化高度碎片化的供应链，为价值1万亿美元的全球葡萄酒行业（收藏品和批发）构建去中心化基础设施。截至2024年，dVIN已与70多家酒庄合作，通证化葡萄酒价值超过200万美元，专注于解决整个行业的关键问题，包括真实性、欺诈预防、供应链追溯、客户获取和供应链透明度。
dVIN的核心是“数字瓶塞”系统，每瓶葡萄酒生产时均分配一个独特的NFT。该数字瓶塞作为真实性和可追溯性证书，包含葡萄酒的来源、生产细节和供应链旅程的元数据。它在Solana上创建每个实物瓶装与其数字对应物之间可验证、防篡改的链接。
消费者饮用葡萄酒时，通过dVIN应用扫描瓶上的NFC标签以打开数字瓶塞，烧毁原始NFT并铸造品尝通证。该通证不仅证明瓶装已被消费，还解锁酒庄特定奖励，如以VinCoin（VIN）形式的忠诚度积分。
全球葡萄酒行业拥有超过3万家独立酿酒师和1000万家中介机构，是一个高度碎片化的市场。dVIN的基础设施为来源和物流提供统一、透明的真实来源，同时为葡萄酒生产商和收藏家解锁新的忠诚度、参与度和货币化形式。
Collector Crypt通过安全的通证化和托管服务将真实世界交易卡（主要是宝可梦卡）引入Solana。用户可将评级卡片存入受信任的第三方托管机构，在那里进行认证、保险并与钱包链接为NFT。这些通证化资产可持有、交易或烧毁以兑换实物卡片交付。
Collector Crypt还提供Gacha式盲盒开启（带即时回购选项）和独特的eBay竞价狙击服务，允许用户使用USDC存款对宝可梦卡进行最后一秒竞价。若竞价成功，卡片将自动通证化并空投给买家；若失败，资金将退还。该平台将实物收藏与DeFi风格机制相结合，提供流动性、可交易性甚至收藏品资产的抵押。
RWA的通证化涵盖广泛且不断演变的领域，从简单的法定货币支持稳定币和通证化国债，到更复杂且低流动性的资产，如私募信贷、房地产、股票和收藏品。
尽管RWA项目已在链上存在多年，但其增长长期受制于监管不确定性，特别是在全球最大金融市场美国。近期监管态度的转变引发将传统金融资产引入链上的浓厚兴趣。这一势头正迅速加速，Solana凭借其经过实战检验的高吞吐量架构、低费用和成熟的开发者生态系统，成为RWA项目的领先平台。Solana的能力使其成为高效发行、管理和交易通证化资产的理想环境。
本报告探讨Solana上出现的几个关键类别，包括稳定币、货币市场基金、通证化房地产、股票、商品、收藏品和私募信贷。这一审查凸显用例的多样性以及在网络上构建基础性RWA基础设施的团队数量不断增加。
随着该领域的持续发展，我们预计Solana的RWA生态系统将经历重大升级，驱动因素包括机构参与度的提高、更清晰的监管框架和持续的消费者需求。
免责声明：本文仅供读者学习参考，不作为任何投资建议，请大家保持谨慎客观。
原文来源于Helius，由SolEasy团队编译
来源：SolEasy Labs
发布人：暖色
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