由于微信限制了第三方应用的跳转,请使用以下方法。

1. 点击右上角的

2. 选择在浏览器中打开

Libra开启真正的区块链3.0行业新篇章

原创
168 天前
10700


- PART1 -

导语

火讯Facebook Libra周线上访谈第一期和第二期收获了高度的关注,传统媒体和区块链媒体矩阵的支持,让火讯决定第三期和第四期推出总共11位嘉宾“马拉松式”的线上演讲沙龙,两期总时长长达10个多小时,可谓真正意义上的“信息马拉松”,超级课程!为了让大家更清晰的了解大咖观点,我们将前四期同类型角度嘉宾观点分别从监管、经济、技术三个方面做了整合,以下是对Facebook 稳定币Libra经济角度(下篇)的解读。


-PART2-

精华集锦

金山云区块链部门总经理 朱江:

Libra将让“区块链还只是概念没有落地应用”成为历史,开启真正的区块链3.0行业新篇章。

Libra充分说明互联网经济下流量为王仍然是主旋律。

中国移动通信联合会区块链专委会首席安全专家 黄连金:

分布式商业思维、技术和生态将构建更加稳定、安全、开放、隐私保护、普惠的金融体系。

华为有条件和能力构建与“数据管道”平行的“价值管道”。

Facebook发币意味着下一代金融基础设施的建立的开始。

标准共识首席分析师 徐江:

Libra的出现表明区块链项目正由虚向实,逐步构建自身的内在价值。

Libra是有可能成为世界货币的,但比特币没有这个可能性。

每一个发行的Libra都是可以编程的。

区块链技术改变世界的过程将会加剧分化,包括财富分化。


-PART3-

讲座实录

01

朱江:“Libra开启真正的区块链3.0行业新篇章”

主持人火讯财经主编赵一丹:欢迎大家收看“火讯Facebook Libra周”线上沙龙!我是今晚沙龙的主持人、火讯财经主编兼联合创始人赵一丹。

今晚将上场分享的嘉宾是:金山云区块链部门总经理朱江、中国移动通信联合会区块链专委会首席安全专家/区块链(深圳)研究开发中心首席科学家黄连金和标准共识首席分析师徐江。

下面有请金山云区块链部门总经理朱江。



刚刚发的照片,是朱总在我们观火深圳千人大会上的照片,以及媒体对他的报道

朱江:感谢火讯和一丹的邀请!还记得这是去年底在深圳大湾区举办的活动,规格很高,效果很好!

在大家抢红包之际,我还是要感谢火讯举办的Libra周活动,一周忙乎下来非常辛苦,今天算是周末了,我给大家分享一些核心观点,就具体问题然后再详细讨论。言归正传,首先提出我的核心观点:

Facebook Libra将让“区块链还只是概念没有落地应用”成为历史。

区块链技术的“爆款”终于出现,国际互联网巨头携着强大的互联网基因,正式进军科技金融领域,开创Facebook新金融业务板块的同时,不小心开启了真正的区块链3.0行业新篇章。

FB将把丰富的互联网场景金融带给Libra,最大的挑战是监管,最大的机遇也是监管,核心是小扎如何摆脱去年的泄露门阴影,让互联网业务的层次提升到金融科技领域,实现跨越式赶超。

接着,在全球监管博弈阶段,互联网业务场景会得到重视和发展,例如,区块链游戏、广告、视频等业务会以丰富的展现形式把Libra这个全球稳定币推上高潮。

但是,监管的不确定性又会给Libra带来很大的不确定性,Libra试图构建全球稳定币的梦想会受到各国监管的挑战,互联网连接全球的梦想尚未完全实现的情况下,基于互联网的区块链就更不可能

最后,Libra可能还是美国的Libra,欧洲也会有欧洲的“Libra”,中国的产学研用已经全面启动,相信中国的“Libra”也不远了,而且会像今天的世界前十的公司一样,正面竞争。

大家可能都知道,从2016年开始,是国内最早推广联盟链技术的布道师,一直在推动联盟链技术与企业应用结合。 

刚刚一丹提到的在大湾区的活动现场,主要分享的就是面向中小企业融资难融资贵的问题如何通过区块链技术加持,来获得更好的融资贷款服务。

去年不确定性还很大,今年国家的相关政策均已出台,在各大省市已经开始推广,我们最近也是忙得不亦乐乎,所以大家要相信监管其实很快,只要应用方向是对的。

作为联盟链技术的拥护者,很高兴看到,Libra这个To C的应用始发也在使用联盟链常用的共识协议BFT,Libra的白皮书里叫LibraBFT,这是一个拜占庭容错共识协议。

该共识协议是在另外一个共识协议 HotStuff 的基础上演化而来。共识协议 HotStuff 由 VMware Research 等团队于2018年3月提出,其预印版经过五轮迭代修改,并将于并行与分布计算领域著名的国际会议 PODC 2019上正式发表。HotStuff 是一个基于主节点(Leader)的拜占庭容错共识协议。

所以,这也标志着无所谓哪条链或者哪个技术一统江湖的说法,核心还是产品,互联网经济下,流量为王仍然是主旋律。

FB发行稳定币,不是第一个巨头,但是却牵动着所有巨头的神经。早有R3组织但没发币,近有全球最大的金融实体JP Morgan发行的JPCoin,都只带来了些许波动。

区块链这个大机会仍然属于大公司,而且是互联网大公司。区块链不仅是技术而已,需要强大的平台优势,集聚业务资源,共建生态体系。那么是不是意味着互联网金融科技公司能够与传统金融巨头分庭抗礼?

原来我的看法是No,通过近一段时间的学习,我开始怀疑:当事物成为一种意识形态或者文化现象的时候,一切都有可能!

这就是我的分享,谢谢大家!

 

赵一丹:感谢朱总的精彩分享!“区块链这个大机会仍然属于大公司,而且是互联网大公司。”不知道其他嘉宾和群友们对于朱总的这句话怎么看?

 

朱坤|区分:的确是这样,资源的优越性必不可少,互联网大公司所拥有的流量是巨大的优势。

 

成旺:这个观点又开了个脑洞。

 

朱江:避免误会,这里有几个点提请注意,区块链机会是个大机会,在大的机会面前,每个人都有机会,核心是产品,就好比互联网。

 

徐江:我认为:大家都有机会,但肯定是只有少数人获得巨大成功,其它人受益。历史上的重大事件基本都遵循这个逻辑。比如工业革命、互联网。分化会进一步加重,李嘉图定理再次被验证(跟马太福音差不多)。

 

朱江:区块链团队无所谓大还是小,能够把资源最大化利用和整合就是成功的团队,比如火讯。


Muse:强者恒强的问题一直存在,和是否区块链并无必然关系,只有极少数可以打破这一魔咒。如果是央行领导组织的体系,在走向国际化时,是否更容易受阻?

 

徐江:“听其言,观其行”,“后发而先至”,一贯策略

 

朱江:如果是法定数字货币一定不会交给企业去经营。目前还在探索监管沙盒,但是基本原则不会变。

我的分享就到这里,谢谢各位,谢谢火讯!

 

赵一丹:再次感谢朱总!


02

黄连金:“Facebook发币意味着下一代金融基础设施建立的开始”

赵一丹:现在有请我们中国移动通信联合会区块链专委会首席科学家、区块链(深圳)研究开发中心首席科学家 黄连金上场!

 

黄连金:谢谢一丹,谢谢火讯财经,我们是老朋友了,希望火讯财经越办越好,我主要是语音分享,但是我先会把那些主要的内容先给大家发下,然后我们慢慢的分享。

总结:不管这次Facebook Libra 是否成功,用分布式商业思维,技术和生态冲击现有的金融体系构建将来更加稳定、安全、隐私保护、开放、普惠的金融体系是一个势不可挡的大趋势。 

几个主要的观点,抛砖引玉:

1: 未来学家吉尔德在2019年6月17号与华为任总的交流曾经说过:”货币本身不是一种财富,而是财富的计量标准,可以指导企业的愿景和创意发展。我们必须要有统一的计量标准,就像秒、千克、安培、摩尔等,有了统一的计量标准,我们才能够在台湾生产芯片,在深圳组装智能手机,在库比蒂诺进行营销,在以色列放大功率等。所有这些都需要统一的计量标准才能实现,要确保1纳米在深圳和通布图都是一样长。

货币就是一个非常关键的计量标准,然而全球各国的货币都不一样,而且由各国央行控制。这使得货币处于非常混乱的状态,导致世界经济增长放缓,贸易也无法进一步发展,还导致各个国家愈发分裂,在货币价值等方面冲突不断。我觉得华为有很好的机会,可以在解决这一挑战方面扮演关键的角色。“

我非常认同把货币作为一个计量标准,FacebookLibra 锚定一蓝子主流货币来实现低波动的稳定币,可能是有意或者无意地在实现一个超国界的价值计量标准,如果真的实现,并且被普遍接受,那么对于全球贸易,全球融资,全球的整体金融设施的建立贡献是史无前例的。

2: 华为的主要业务是云,管,端。区块链在华为的主营业务都会有应用(这个我以前在华为的心声写过,这里不重复)。我这里主要说一下管道的服务,因为这个与Libra有关系。Libra 项目的MOVE就是定义如何把有价值的资源通过A "传输"到B。

华为的管道业务以前是传输数据,华为在安全,可信计算,和通讯领域的领先地位容许华为有条件和能力构建与”数据管道”平行的“价值管道”。我在华为的时曾经推过与IBM World Wire 类似的支付网关项目(相当于价值管道)。因为那个时候监管不清晰,个人推广力度有限,没有推成功,现在还是觉得非常可惜。

先讲一下总结点,不管Facebook Libra这次是否成功都是对传统的金融的一个冲击,而且下一代金融设施的建立会有越来越多的人会去做,下一代金融设施的特点是:安全、稳定、高效、普惠而且监管友好。

为什么这么说呢?大家知道现在的金融设施确实第一效率不高,第二成本很高,不管是中国或者国外的大部分的国家,都存在金融所谓的供给侧结构性改革的问题,其中最主要的原因就是融资难、融资贵,特别是对中小型企业这个问题是一直没有解决。

一个国家经济发展在很大程度上决定一个中小型企业融资是否容易?融资是否效率?下一代金融基础设施会解决这个问题。当然可能有人说Facebook Libra它主要是在做一个稳定币,它与融资有什么关系?这个等会会慢慢讲,Libra它作为一个稳定的产品,如果具有一定想象力的话,Libra其实可以拿来做一个融资的手段,或做一个理财的手段。

还有很多人说,区块链跟监管是互相矛盾的。其实,Facebook做的是一个联盟链,联盟链是为了满足监管KYC/AML的要求,这里可能很多人是原教旨主义,信奉完全去中心化的个人或者机构非常反对Libra,认为它是披着羊皮的狼,这个我个人倒没这个看法。我曾经说过2019年是联盟链的元年,包括各个不同的项目,比如说摩根大通JPMorgan Coin一开始是私有链,逐渐会向联盟链去发展,Facebook它也是联盟链,这个是一个发展的趋势。

比如说在美国出了Sarbanes-Oxley Act,简称就是SOX条例(萨班斯法案)。满足那个监管条例银行就花了很多的钱,而且金融监管的条例是不断的增加和修改,因不满足监管银行加起来的罚款就从2008年到现在已经上千亿美金,金融机构监管的成本也越来越高。

我很赞成杨东教授,杨东教授在这方面有非常多的研究,监管与区块链其实是可以很好的合作,下一代金融的基础确实也会在监管方面做出很多的贡献,比如会计,现在的会计叫做double entry(复式记账),现在有人已经在研究Triple Entry(3 式记账),就是除了double entry还可以记到区块链上面,使得监管成为可能,我大概就讲到这里,以后可以多聊聊。这是一个大概的总结。

大家看文字的内容可以看到,我主要有两个观点,第一个也不是我提出来的,但是我从中感觉到有这么一个可能性,6月18号Facebook发白皮书之前,有一个经济学家乔治·吉尔德他在华为总部跟任正非有个比较好的思想碰撞,他就讲到货币其实不是财富的表现,是一个计量的标准,这个计量的标准的不统一是目前贸易战争的主要原因。

有道理啊,大家回顾一下这个美国政府老是说中国在做currency manipulation操纵货币的汇率,如果有个国际的、超过国界的、全球的一个剂量标准,这个也是Facebook有意也许无意想做的一个全球的、超过国界的世界货币,这个其实是一个计量标准,如果从这种角度来说,确实是有一定的道理,而且Libra后面对应的是一揽子的、主流的一些货币,有一定的稳定性。但是我认为Libra的稳定性倒不一定是它成为全球货币最重要的一个原因,Libra能成为全球货币最重要的原因是它是一个计量的标准。

重要的原因是在跨境支付,跨境支付是一个非常大的体量有150万亿美金,现在主要的player是Swift,和它的GlobalPayment Initiative(GPI)。但是这个GPI没有用到区块链的技术,现在Swift觉得已经来不及了,他最近跟R3在洽谈合作。其他利用稳定币技术试图加入跨境支付领域的有:IBM的稳定币,JPMorgan、Facebook Libra,Visa B2B,PAX/GUSD等等。

其实他们的市场就是对准跨境支付150万亿美金的大蛋糕,而且是全球的支付。跨境支付的体量将会越来越大,所以谁能够进入到这里,谁就可以去做。

以前我在华为做,华为做的是“云管端”,云就是云计算,管就是管道、数据的管道,端就是手机。区块链在华为的主营业务、在云上面会有很多的应用,在端上面、在手机端里面,这个光钱包的功能如果实现的话,(大家可能知道Samsung手机已经有些钱包的支持了,华为因为监管的问题在国内可能不会去做,在其他的国家也有可能推出这个钱包的功能),最主要的是管道,以前传输的是数据,现在传输的是一个有价值的东西,相当于libra这样的,但是它能够支持多种类型的数字货币。其实我在华为的时候确实是想推这方面的一些东西,但是中心的思想就是说,我这里比较看好的就是Facebook它定义了一个MOVE,大家很多人说他这个MOVE语言没必要,但是仔细看他这个MOVE这个语言其实定义的还是有必要的,MOVE从安全性,可扩展性、可形式化证明方面确实有它的独到之处。

MOVE最好的一点就是定义了Resource就是资源,Resource把智能合约的代币进行抽象,比代币有更广泛的含义,MOVE可以包括任何有价值的东西,包括股权的数字化、房地产的产权的数字化、知识产权的数字化等,任何价值的东西的数字化MOVE都可以来代替。MOVE把这些东西进行抽象化,然后用智能合约把这些东西进行定义。

这与以太坊确实不一样,以太坊的智能合约是把代币与智能合约的代码写在一起,所以以太坊会有一些安全的漏洞。MOVE则把智能合约和代币的代码分开了,更容易扩充、安全和有利于形式化证明,这是MOVE比较好的一点。华为也从这里面可以借鉴一些,因为华为在安全、在通讯领域和ICT Technology 方面是大家公认的一个领导者,以前是作为数据的传输者,以后可以做价值的传输者。

也是经济学家乔治·吉尔德他讲的,华为确实在这方面能够作为一个价值的传输者,并行,不是说去代替以前的数据传输,以前的数据传输这个管道的事情是华为做的很好,以后这个可能跟Libra进行合作,或者自己做也行,最好有个生态比如说跟腾讯、阿里一起合作,去做一个这样的一个生态,然后华为专门负责把价值从A转到B,而且对价值进行抽象化,我认为是比较重要。

下面我回答几个问题,因为这些问题经常有人问我,所以我总结这几个问题回答一下。

1、Libra是否将挑战全球主权货币体系,威胁金融稳定,夺取由各国央行垄断的铸币权?

我个人认为Libra挑战全球主权的货币体系目前来说还是不可能,大家都看到了比较先进的一些国家,或者说在主流货币比较强壮的国家,包括法国、美国、英国在一定程度上还是比较宽容,在大部分国家的一些金融系监管机构都提出了一些异议,包括俄罗斯也提出了一些异议,所以Libra去跟大国的主权货币进行竞争的可能性不大,但是Libra有可能与商业银行竞争,那就不管是大国或者小国了。

比如说商业银行现在存款(有人做过统计),如果是有10%的存款去买Libra这都完全有可能,那Libra整个生态就是2万亿美金,那这个就有一定的冲击了。然后商业银行的跨境支付、存款或者一些金融衍生产品,有些大的公司会去买一些期货对冲汇率的风险。

如果他买Libra,什么东西都用Libra作为一个标准去计算的话,那他就不需要去做这方面衍生的产品了,Libra本身就是个衍生的产品,所以Libra对银行也会有冲击,包括我一开始讲的融资也好、借贷也好都会有一些冲击。因为可以用可编程序的方式把Libra的金融功能放大。

可能在这个群里面,一些专家也提到过,Libra对那些小的国家,特别那些主权的货币不稳定,比如欧洲的希腊、南美洲委内瑞拉或者非洲津巴布韦,或者东南亚的一些小国缅甸、老挝这么一些国家,他们的主流货币不是很坚强的话,Libra如果进去的话,人家可能更愿意去买Libra,而不会去使用他们的主权货币,也不会在他们的商业银行去存他们自己国家的主流货币,所以Libra如果逐渐形成规模的话,对这些小国家主权货币会有一定的影响。但是如果很多小国家都使用Libra. 小国包围大国也不是没有可能。新中国的建立就是农村包围城市建立起来的,数字货币世界很可能就是小国包围大国才能建立起来。

有人不知道是王小川还是谁讲过就是说,如果中国用中国的信用向那些小国家去发数字货币的话,其实是一个非常可行的,也是一个非常了不起的事情,能够使得人民币国际化。

Libra对商业银行的挑战就是Libra基于社交,Libra社交流量的入口非常大,加上Web3.0的元素,因为大家可能知道微信与支付宝在我们国内也确实是很好用,而且确实抢了传统银行的奶酪,特别是支付领域,如果加上Web3.0:去中心化的Web,想象能力就更加丰富。

所以以后Facebook如果真正的成功,肯定会有比较好的机制,让用户能够保护他们的隐私,也就数据是回归给用户了,但是Facebook能够用一个比较好的激励的机制,低成本的去享用这些用户的数据,生态以外的人就很难、或者说必须非常贵的代价去获得这些数据,所以这个是Facebook的一个机会,这也是为什么微信,支付宝他们睡不着觉的原因,只是支付宝蚂蚁金服在这方面已经做了很多了,这里我还是要提醒一下。

杨东教授也讲了蚂蚁金服的区块链包括那个相互保也在做区块链,包括跨境支付的POC,慈善的跟踪等等。而且他们的区块链的代码都是自己在开发的,腾讯、华为应该说也做的不错,但是比较而言,蚂蚁金服在国内确实是领先。

2、Libra有没有技术创新点?libra可能遇到哪些挑战?在技术方面,尤其是To B的技术开发方面有哪些挑战?

第二个问题就是Libra有没有技术创新点,应该说不是有非常多的让人眼睛一亮的创新点,比如说他在Privacy,在隐私方面他也没怎么讲,这也有一定的原因,因为如果全隐私的话对Libra来说监管就不能兼容了,对他来说也是个难点。我认为Libra最大的创新点是它的MOVE语言,我特别欣赏的就是MOVE基于一种抽象,虽然在一开始白皮书说Libra是要定一个世界性的、一个全球的货币,但是在MOVE里面他没有说这是一个货币。

MOVE把它抽象成为资源,所以它这个抽象的能力还是值得赞赏,大家可能知道Internet基于在TCP/IP,IP Packet 就是个抽象的数据包,如果定义的非常具体,在这上面就不能够建立很多的应用。同样的,如果Libra纯粹的定义一个货币,如白皮书上写的上面的应用都是跟货币有关,那Libra也很难去做溯源、去做房地产产权的追踪,去做那个IP之类的东西,所以MOVE这方面我认为确实是值得赞赏。

3、其他互联网公司是否效仿Libra?未来可能有哪些动作?如何建立普惠金融和新流量?

互联网公司是否会仿效?我们可以说马化腾最近的一句话就是,技术上应该不难就是监管的问题。包括蚂蚁金服也讲了这方面的一些无奈是,应该说能力都有的,我相信就是腾讯的技术与蚂蚁金服的技术应该不比Facebook的技术差,但是他们现在目前还是不能仿效。那么,国外的一些互联网公司是否会仿效呢?这是一个大的问号,但是我所知道的是谷歌内部确实是在做一些区块链技术,亚马逊也已经做了很长时间了。

包括微软做了Block Chain service,IBM已经在发稳定币了,其他的一些互联网公司,包括传统的一些公司会逐渐进来,大家要注意大公司进来的都是联盟链的技术,有些人认为联盟链就不是区块链,我的看法不一样,我认为联盟链发币的话更好,联盟链不发币它的生态就是很难维持,它没有一个所谓的黏合剂,也没有个比较及时的支付手段。

我以前也曾经说过,联盟链你怎么样把这个联盟联合在一起,你这个生态怎么维持下去,你没有个通证把它维持下去,那很难。这也是为什么我们曾经在这里讨论过,就是R3、Hyper Ledger没什么大的成功,因为它确实没有一个通证经济的模型,没有比较好的模型让大家在这个生态里面能够玩下去,不稳定,最后就是开开会而已,或者说研究研究。从另外一个角度来说,应该感谢IBM、还有R3,他们至少在金融机构和在大公司做了一些POC,也给那些大公司的高层和技术人员进行区块链的扫盲,这是也是个贡献。

普惠金融本身是一个大的课题,光东南亚这些国家包括缅甸、老挝、印度尼西亚、柬埔寨、越南等国的普惠金融程度不是很高,拥有银行账户的人只有30%左右,有些国家可能更低。举个例子,印尼也算个大国有很多的人口,他的金融普及程度也很低,所以怎么样能够利用区块链的技术,把建立账户的门槛降低让他们都用数字货币,这个是一个课题。

是我感到比较欣慰的是国内就有很多区块链公司正在这方面努力,正在往外走包括柬埔寨、老挝、越南、非洲等,这个也是国内的一些区块链公司的一些机会,也是Facebook的机会。这个市场很大,我们才刚刚开始,到底鹿死谁手我们现在还很难说,其实有时候往往是小公司的成功的机会到反而比大公司大。因为他们可以比较快速的调整一些策略,现在所谓DeFi(Decentralized finace)这种概念,小公司可能有更深入的了解,因为他们没有包袱啊,从这方面来说啊,我认为小公司的机会非常大。

4、2019年是稳定币市场的元年吗?

我在2月份的时候曾经发了篇文章,说2019年是联盟链的元年,那么稳定币、DeFi这三个方面在2019年都是比较火,我们不讲IEO和VDS共振,但是至少从联盟链、还有稳定币的概念这个是今年的热点。但是我认为大公司入场的话,不管是DeFi也好、是稳定币也好他肯定是以联盟链的形式,而小公司在这方面,因为它可以有创新哦,而且对于小公司来说形成联盟也比较困难,所以小公司一般加入的形式肯定是公链,但是公链他要么是基于以太坊、EOS或者比特币,要么就自己这个真的能够开创一个比较好的公链系统。

5、合规交易所,到底哪一些交易所可以上Libra?

到底哪些交易所可以上libra?有些交易所可以在比如说场外区买,买来后强上,这个强上不算。Facebook Libra肯定是会找一些有牌照的、符合监管条件的交易所,这个是我的感觉。比如说我昨天是在另外一个群里分享啊,在OK的那个群里,我看到就OK在美国做了很多合规,包括火币我也知道在美国也做了一下很多的合规,他们可能可以跟那个Facebook去联系,包括币安也好他们都在美国有有建立一个合规的交易所,他们可以跟Libra去联系,就说我希望上Libra的交易对,包括Libra/BTC和其他主流货币的交易对,这个都有可能。

总结一下,就是不管Facebook是否成功,都回对传统金融产生冲击,传统金融的技术、系统、监管成本高、交易成本高、效率低等,是现在金融设施基础的一个弱点,融资难、不方便等问题确实需要改,那么怎么去改?Facebook已经吹响了号角,其他的大企业、互联网公司或者平台、FinTech、TechFin company,会继续把这个旗子给抗下去,建立一个真正普惠的、稳定的、监管友好的、效率高的、成本低的下一代的金融基础。

我的分享结束了。

 

赵一丹:感谢黄总!大家可以向黄总提问哦

 

吕晋磊SICO:黄总好,你提到Libra 项目的MOVE就是定义如何把有价值的资源通过A "传输"到B。我的问题是有价值的资源如何定义和量化?

 

黄连金:这个价值如何定义啊,这个定义有几种方面的,第一就是定义是哪种类型的资产,这个需要MOVE语言里面在那个方面用专门智能合约去写。还有个定义就是定义价格,具体的价格发现确实需要交易所,还有量化来完成。

 

赵一丹:如果用一句话描述,Facebook发币Libra意味着什么?您的答案会是什么呢?

 

黄连金:Facebook发币意味着下一代金融基础设施的建立的开始。

 

赵一丹:感谢黄总!


03

徐江:“区块链技术改变世界的过程将会加剧分化,包括财富分化”

赵一丹:接下来要上场的一位嘉宾是标准共识首席分析师徐江@徐江

 

徐江:感谢火讯邀请!谢谢,一丹!大家好,我是来自标准共识的首席分析师,徐江。2018年以前,一直在传统金融行业工作,在进入区块链行业以前在穆迪(评级公司)工作。很高兴今天能够和大家分享一下最近的研究成果。

接下来我会以文本的形式将最近的研究汇报给大家。时间仓促,不能进行完全的逻辑推理和验证,小错误在所难免。大家明白我要表达的主要意思就可以了。下面开始我的分享。本研究有个醒目的标题:蒸蒸日上的区块链,江河日下的币圈。

2019 年 6 月18 日 Facebook 发布了Libra 引起广泛的议论。这对币圈有什么影响?对大众是什么信号?「不识庐山真面目,只缘身在此山中」,只从当前币圈的角度看难以得出客观的结论,我们将以更宏观的视角呈现真相。

先给出总体概述:

为了回答「对币圈有什么影响」和「对大众是什么信号」这两个问题,我们遵循自顶向下的分析方法,使用金融工程的手段推导出结论。这里先给出结论:区块链项目正由虚向实,逐步构建自身的内在价值。对当前的币圈,利空;对大众,利好。

说明:对于 Libra 这样如此宏大的项目和如此具备实力的参与方,我们认为纠结于项目的细节没有任何意义。比如评判该项目的资产储备、共识机制、代币的铸造和销毁。重点应该放在该项目代表的趋势:区块链项目正在由虚向实,正在改变世界。

这里的重点是:区块链项目正由虚向实,逐步构建自身的内在价值。对当前的币圈,利空;对大众,利好。

先回顾一下,最近比较重要的事件:

2018 年 7 月,纽约证交所的实际所有者 ICE 公司与微软、波士顿咨询集团和星巴克合作,成立加密数字资产服务机构 Bakkt

2019 年 2 月,摩根大通发布了用于机构间清算的数字货币摩根币

2019 年 3 月,IBM 宣布跨境支付区块链 World Wire

2019 年 6 月 12 日,Visa 宣布跨境支付区块链网络 B2B Connect

2019 年 6 月 18 日,Libra

本次只从我们最关心的两个主体说,J.P.Morgan  Facebook。

先看 J.P.Morgan:


这个 J.P.Morgan 对自己的定义。很明显金融大鳄,一个足够影响全行利率、美元发行的金融机构。


这个是 J.P.Morgan 的首页。请注意我用红框圈出的部分


如果不看这家公司的名字,大家应该会认为它是一个科技公司,也许还是个搞区块链的公司。但再强调一遍,它是老牌的金融强权。是能够影响全球金融市场的。

回头再看一下 Libra:


这个大家应该相当熟悉了,不多解释。总之,创始成员代表了当前互联网科技和支付相关的金融机构。有了对发行主体的铺垫,可以展开下面的推导过程。

首先,需要驳斥一些观点,主要是这两类:

1)阴谋论或主权霸权说;

2)Facebook 的绝地求生说;

阴谋论说,主要描述 Facebook 代表了美帝的野心,谋取全球货币霸权从而压制其它国家和企业的生存空间。持有这样观点的人搞错了因果关系。以美元为例,美元成为当今世界的结算货币原因不是因为美国搞世界霸权,而是因为美元体系带来了世界经济的繁荣,才导致了美元成为世界货币,这是自然选择结果。比特币怎么就没有成为世界货币呢,而成为了币圈的通用货币呢?道理是一样的,比特币没有带来世界的经济繁荣,所以比特币还不能成为世界货币。但比特币带来了数字货币的繁荣,所以比特币的影响力也仅限于此。

这里的重点是:美元体系带来了世界经济的繁荣,才导致了美元成为世界货币,这是自然选择结果。

Facebook 的绝地求生说,主要描述因为 Facebook 前段时间出现用户隐私数据泄露又涉及到美国大选导致市值人间蒸发,不得已的情况选择搞个区块链项目帮助自己渡过难关。这显然也是不合逻辑的。首先, Libra 是一个多边组织,而不是 Facebook 的专有产品。其次,Facebook 的当前市值是 5,379 亿美金,经历一段时间的下跌后早就回归了原有市值。Libra 所有的创始人累计市值超过 20,000 亿美金。当前整个数字货币总市值是 2,800 亿美金,USDT 35 亿美金。整个数字货币中市值只是 Facebook 的一半,USDT 还不到一个零头。相对 Libra 创始成员,整个数字货币总市值只是其 1/10, USDT 只是其 1/1000。Facebook如果想靠一个稳定币来绝地求生,显然不现实。

这里的重点是:币圈太小。

驳斥完两个我认为很不靠谱的观点后,开始进入正式话题。Libra 代表的趋势。

再强调一遍:对于 Libra 这样如此宏大的项目和如此具备实力的参与方,我们认为纠结于项目的细节没有任何意义。比如评判该项目的资产储备、共识机制、代币的铸造和销毁。

重点应该放在该项目代表的趋势:区块链项目正在由虚向实,正在改变世界。

现在开始逻辑推导:我们常说「科学技术是第一生产力」,采用区块链技术的比特币网络目前并没有将支付效率提高,而同样采用区块链技术的 Libra 正在努力做到提高生产效率并降低成本。如果 Libra 实现,那就再一次印证「科学技术是第一生产力」,区块链技术就真正改变了这个世界。当前以 Facebook 为代表的科技先锋和摩根大通代表的金融大鳄正在实现这一切。回顾人类文明的历史,每一次生产效率的提高都带来文明的进步。而各种空想社会主义和资本刺激下的泡沫都是铺路石。Libra 代表的趋势就是:越来越多的采用区块链技术的项目会出现,并且只有解决现实问题的项目才能发展获得更多的资源,其它项目将会被淘汰。衡量的标准是是否提高了生产效率。

这里的重点是: 是否提高了生产效率。

这个标准也可以判断当前币圈那么多稀奇古怪的项目。同样可以判断,为什么 STO 怎么就一直火不起来呢?没有提高融资效率

就 Libra 而言,我们有如下三个观点:

1)以 Facebook 和 JPMorgan 代表的科技和金融根本就不关心当前数字货币的价格;

2)它们看到了区块链的机会并已经开始行动;

3)它们的解决方案务实落地,能解决现实世界的问题;

他们根本就不关心当前数字货币。

回顾一下近期数字货币的发展:

2019年初,比特币的价格在经历了 20,000 美金的高峰后跌到了谷底 3,200-3,500 美金。这个时间的币圈用哀鸿遍野都不足以形容当时的生存现状。

2019 年 2 月 3 日币安的 Launchpad 开启了 IEO 的浪潮,一时间众多交易所相继推 IEO 项目。到目前为止 IEO 模式无论从项目数量、质量和吸引的资金规模都出现了明显下滑。几个月的时间,IEO 就接近凉凉。与之对应的是,比特币价格重新回到 9,000 美金,而大量的 ICO 项目价格依旧低迷。

而就在这个时候,2019年2月14日,典型的传统金融强权,摩根大通发布自己的区块链项目 JPM coin。这个项目和 Libra 类似,稳定币,解决支付结算问题(对于该项目的研究可以看标准共识发布的相关报告)。

在摩根推出 JPM coin 后的几个月,Facebook 和其它创始成员推出了 Libra。为什么代表科技和金融两大领域的强权会不顾数字货币市场低迷的情况而推出自己的区块链项目? 显然他们并不关心当前数字货币是什么价格。

这里的重点是:显然他们并不关心当前数字货币是什么价格。

甚至在它们的官方宣传里面,也没有太关注比特币、以太坊之类的内容,只是采用了相关技术。为什么是私有链或联盟链的形式呢?至少目前,它们是想做切割的。

这里重点是:和币圈切割。

在 Libra 白皮书中这样描述未来各相关方的使用 Libra 的场景:「Libra 的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。」、「无论是在许可型还是非许可型状态下,Libra 区块链都将向所有人开放:任何消费者、开发者或公司都可以使用 Libra 网络、在这个网络上构建产品,并通过他们的服务实现增值作用」。这究竟是什么意思呢?我们对这部分做重点解读。

先说 Libra 货币属性:

人类创造的财富越来越多,不可能完全用实物来存储(比如黄金、白银等等),而当前的现状是我们的财产都是以数字来衡量的,比如银行存款。所以第一个结论是:财富一定会数字化。

重点是:财富一定会数字化。

目前银行存款对应的是国家发行的法币。我们的各种收入和支出都用的是法币,只是银行在帮我们记账,法币是流通的中介。那么会不会演变成使用比特币作为中介呢?答案是不会,核心的理由是使用比特币作为中介并没提高生产效率。

重点是:使用比特币作为中介并没提高生产效率。

更具体的理由是:1 支付成本太高;2 货币政策失效;

关于支付成本,目前比特币的支付成本> 银行结算 > 现金。比特币从成本角度考虑根本无法成为支付货币。但 Libra 有可能解决成本问题,在 Libra 的方案中务实的采用了「许可型」方案,也就意味着将大大缩短支付确认时间提高支付效率。当前银行体系的结算成本大概是1美分,如果 Libra 将总体成本降到1美分以下,那么 Libra 成为支付货币就会成为现实。

关于货币政策,很多人认为比特币的数量是固定的能够避免通货膨胀,这个认识非常偏激。经济发展有自己的运行规律,几千年的经济历史已经证明了随着经济发展,固定数量的货币等价物会被淘汰。比如,贝壳、青铜、白银、黄金这些作为货币都已经退出历史舞台。包括1970年代以前美国建立的布雷顿森林体系也崩溃了。而对应的是,信用货币促使了二战后的经济繁荣。基于这个道理,比特币这样的数字货币不可能成为通用货币。

布雷顿森林体系:1944年,在美国新罕布会尔州的布雷顿森林召开了有44国参加的。联合与联盟国家货币金融会议,通过了以美国“怀特计划”为基础的《国际货币基金协定》和“国际复兴开发银行协定”,总称布雷顿森林协定,从而建立起了著名的布雷顿森林体系——一种以黄金为基础、以美元作为国际储备中心货币的新型的国际货币制度。

另外因为特里芬难题并未解决,美元成为世界货币依然道路坎坷,USDT就更不可能了。然而Libra 是有这个可能的,它并不是固定数量的数字货币,并且它背后的储备资产是全球的高流动性资产。货币政策依然有效,货币政策将通过储备资产传导到各个使用 Libra 的参与方。但复杂和挑战是,那是全球经济对应的全球的货币政策。欧盟的货币政策尚且困难,那么推广到全球,必然更加复杂和困难。

特里芬难题 Triffin Dilemma :以一国货币作为最主要国际储备资产的体系有一种内在的不可克服的矛盾:美国以外的成员国必须依靠美国国际收支持续保持逆差,不断输出美元来增加它们的国际清偿能力(即国际储备),这势必会危及美元信用从而动摇美元作为最主要国际储备资产的地位;反之,美国若要维持国际收支平衡稳定美元,则其他成员国国际储备增长又成问题,从而会发生国际清偿能力不足进而影响到国际贸易与经济的增长。美元实际上处于两难境地。

以上是对 Libra 货币属性的分析和判断。主要内容是, Libra是有可能成为世界货币的,但比特币没有这个可能性。

再说 Libra 区块链技术属性:

Libra 成为支付货币,也就表示每一个发行的 Libra 都是可以编程的,它的背后对应的智能合约。在 Libra 进行的任何活动都可以依靠程序运行。想象一下,每一张钞票上面都有芯片可以执行程序是什么场景?更通俗的打个不是很适当的比方,每个智能手机都是随时可以交易钞票。这个想象空间太大了,这将是彻底的革命。现在大家用微信和支付宝支付都觉得很方便,那么支付的每一分钱都可以编程实现各种功能。这样的场景下,我们还在看收多少手续费有多少利润,这就显得太狭隘了。

这里的重点是:每一个发行的 Libra 都是可以编程的。

假设一下,CNY都可以对应各种程序控制了,还关心手续费?难道货币的可编程属性已经获得了,还要搞那么低附加值的手续费?

剩下说一下,我认为细枝末节的东西:

1.从 Libra 的公开信息可以看到,Facebook和其它创始成员非常务实。虽然目标是:「Libra 的使命是建立一套简单的、无国界的货 币和为数十亿人服务的金融基础设施。」,但具体方案没有搞乌托邦而是比较实际地寻找落地解决方案。如下几点能够反映它务实的精神:

2.「我们希望到 2020 年上半年针对性发布时,Libra 协会的创始人数量能够达到 100 个左右。」很明显,对于该项目要实现的目标,当前的创始成员清楚的知道能力还欠缺。他们希望通过更多有能力的伙伴加入。

3.「由于 Libra 将是一种全球货币,因此协会决定不制定自己的货币政策,而是沿用一篮子所代表的中央银行的政策。」,对于采用哪种策略保证币值稳定,Libra也非常务实。当前稳定币有多种稳定策略:美元资产抵押、数字资产抵押、算法平衡,Libra采用经过百年验证的央行模式。

4.「Libra 将以许可型区块链的形式起步。」,Libra 并没有采用全部节点平权的去中心化解决方案。这也是考虑了比特币网络支付效率低下的问题。

最后回答一下,开始提出的假设问题「对币圈还有什么影响」和「对大众是什么信号」?

通过以上的分析,回答「对币圈还有什么影响」和「对大众是什么信号」这两个问题就非常直接。 对币圈有什么影响,目前的整个币圈会调整,不能提高生产效率解决实际问题的项目会加速淘汰。比特币是否被淘汰取决于币圈的调整结果。如果币圈保持当前现状,必然被淘汰。对大众是什么信号,区块链技术改变世界的过程已经开始,大众将受益于技术进步。对应的是将会加剧分化,包括财富分化。

时间所限,今天分享的主要内容,就是这样。我们研究成果是用公开数据构建估值模型和风险模型推导出的结果,希望有机会可以做更深入的探讨。谢谢大家!


崔伟-数字经济学者:徐老师上面提到布雷顿森林体系,下个月会在原地举行七十五周年大会,我受组织方邀请组建中国企业代表团和邀请金融界名人。欢迎有兴趣的企业和朋友联系。


赵一丹:感谢徐总为这次分享做了这么充足的准备!给我们很多惊喜。

徐总之前在穆迪,是国际著名的债券评级机构。

 

徐江:谢谢大家!可能结论给的比较仓促。有机会再做更严密的推导。毕竟Talkis cheap,Show me the code,这才是真理。

 

赵一丹:“区块链技术改变世界的过程已经开始,大众将受益于技术进步。对应的是将会加剧分化,包括财富分化。”看到这句话,不免忧心忡忡。

 

徐江:半杯水的问题。看半空还是半满。

 

张曦:blockchain的财富分化效应相对好一点,毕竟早期就有普通人的参与机会,过去这10年,其实参与人群主要都是边缘人群。

 

赵一丹:那财富体量增加了吗?

 

徐江:财富体量当然增加。

 

张曦:接下来10年,普通人也仍然有参与这场是浪潮的机会,至少买比特币可以买吧?接下来是你另外一场浪潮,那才真的是史无前例的财富分化,就是人工智能。

 

赵一丹:普通人至少还有享受时代红利的机会。

 

徐江:金融效率提高,一定会带来生产效率提高,我们自己就推导到风险成本的控制和变化。可以给大家展示我们推导模型的一小部分。关于风险成本的变化


这是兴业银行的资产负债表,请这样所有者权益里面的 一般风险准备 和其它综合收益。


红框圈出的部分:


这是历史上我们找到的,银行的收入构成表,也请注意红框圈出的部分。

中国大陆地区的银行 80%是靠利息收入,而净利息收入只有2%-3%,净利息收入是已经扣减了风险成本。下面我们对风险成本进一步观察:


后面推论太多了,我直接给结论了:


如果能以智能合约的方式进行风险控制,那么风险成本至少降低1%-2%。对应到兴业银行就是 600 亿好了,关于成本的推理,暂时就到这。回头咱再找机会详聊。

谢谢大家!

 

赵一丹:再次感谢徐总!欢迎常来火讯社群分享。随着今晚最后一位嘉宾分享结束,火讯Facebook Libra周线上沙龙也要落下帷幕了!

非常感谢一周以来,20位重磅嘉宾为我们分享了满满的干货!

 

扫码进火讯社群

围观火讯访谈


下载火讯财经APP

火讯积分免费兑换观火付费课程

价值199元



新闻排行

TwitterCEOJack做了一个梦:从电子货币到社交网络

如果比特币早于 Twitter 出现,社交网络的历史会被改写吗?

市场阴晴不定,盘点2019年度区块链行业的重大事件

转眼间,2019 已即将步入尾声。这也意味着区块链的第一个十年,已正式走完。

北京互联网金融行业协会易欢欢:区块链是下一轮技术创新突破口,国家数字货币才是最大的杀手级应用

从技术发展角度看,区块链将成为下一轮技术创新的关键突破口,是万物互联、5G、人工智能、量子计算等众多高新技术的底层架构。

超级账本龙文选:超级账本助力中国首款区块链贸易金融服务平台交易规模超400亿

在Hyperledger Fabric的助力下,中国首款区块链贸易金融服务平台实现落地,跨银行交易的效率和可信度得以提升。

来鑫:迅雷链实现六大产业50多项目落地即将全面开源

12月14日,迅雷链正式宣布,即将全部开源。

工信部电子五所相里朋:区块链正成为社会加速变革的拐点,科学集群和技术混合的“技术奇点”

区块链正成为社会加速变革的拐点,科学集群和技术混合的‘技术奇点’,改变世界形态的关键力量。

金融壹账通4折赴美上市,区块链第二股还值得期待吗?

对比起重金举办上市盛宴的嘉楠耘智,金融壹账通这次赴美之旅低调不少。

64x64

TwitterCEOJack做了一个梦:从电子货币到社交网络

App打开
64x64

市场阴晴不定,盘点2019年度区块链行业的重大事件

App打开
64x64

火讯每日TOP榜:李礼辉:深化金融供给侧改革用区块链解决信任问题 证券日报:2020年“区块链+金融”将落地开花

App打开
更 火 的 区 块 链 资 讯
分享自火讯财经-长按识别快讯真伪
长按图片转发给朋友