在浅流动性里抓趋势，CoinbaseVentures2026年重点关注的四大主线

文章转载来源： Tim

作者：Coinbase Ventures Team

编译：Tim，PANews

加密行业的前沿趋势每年都在变化。2025年，我们见证了：

1.稳定币重塑全球支付格局；

2.跨链技术让原本需要数日的结算时间压缩至分秒；

3.预测市场突破圈层并获得主流认可；

4.新型DEX基础设施使得"万物皆可上链交易"成为可能。

这些突破为新一代创业者铺平道路，无数团队正昼夜不息地构建加密世界的下一个里程碑。对比年初行业现状，如今链上流动性更深厚、隐私保护更智能、跨链互操作成常态，区块链与人工智能形成互补。无论每日价格如何波动，我们对未来的发展前景始终充满信心。

1.RWA永续合约：万物的永续化趋势

随着RWA重获市场关注，投资者正在寻求新型风险敞口。而永续合约作为加密领域最成熟的交易产品，其结构特性相比RWA底层资产能提供更快速灵活的参与路径。得益于近期Perp DEX基础设施的一些改进，RWA永续合约通过永续合约创建了对链下资产的风险敞口。我们观察到RWA永续合约正沿两个方向演进：其一，将另类资产引入链上，由于永续合约无需持有底层资产，市场可围绕几乎所有标的，推动从私募股权到经济数据等万事万物进入"永续化"进程。其二，随着加密货币与宏观市场的交织日益紧密，更成熟的交易群体不再满足于单纯做多加密资产，而是寻求更丰富的投资产品。这催生了宏观资产上链的敞口需求，使交易者能通过挂钩原油、通胀保值损益、信用利差和波动率等工具进行对冲或建仓。——Kinji Steimetz

2.专业化交易产品与新型交易终端

自营式AMM

永续DEX、应用专用链与Rollup的兴起，凸显出产品结构性设计对构建可持续交易所的重要作用，尤其在保护做市商免受恶意套利者侵害方面。这些新兴产品可以在基础层嵌入此类保护机制，但通用区块链上复制类似结构仍非易事，除非进行重大协议升级。因此，我们正日益关注那些专注于链上市场结构的创新项目。Solana上出现的自营AMM模式便是新兴范例之一，其休眠流动性仅能通过聚合器执行，从而保护LP免受不法分子的攻击。这种自营模式也许能在基础层改进之前实质性推动市场结构创新，并有望拓展至Solana现货市场之外的应用场景。——Kinj Steimetz

预测市场交易终端

预测市场已成为领先的消费者应用之一，成功跨越加密鸿沟并实现主流普及。然而当前预测市场仍深受早期DeFi碎片化问题困扰，例如用户不得不穿梭于多个操作界面，使用功能有限的工具并面对割裂的流动性池。在此背景下，预测市场聚合器应运而生，我们预期聚合器将成为主要交互层，整合超6亿美元的碎片化流动性，提供跨平台实时事件概率的统一界面。试想未来交易终端（类似Axiom用户体验，但专用于事件合约）将配备专业工具：高级订单类型、筛选与图表功能、多平台路径优化、仓位追踪、跨市场套利洞察等。——风险投资人Jonathan King

3.下一代DeFi协议

永续合约市场的可组合性

永续合约平台正在从孤立的交易所演变为可组合的DeFi市场，将资本效率提升到新前沿。Hyperliquid和Lighter等主流永续合约DEX正率先与借贷协议集成，使用户在维持杠杆头寸的同时也能通过抵押资产赚取收益。随着永续合约DEX月交易量达1.4万亿美元且年增长率达300%，到2026年，DeFi协议有望拓展永续合约功能，让交易者在保持流动性的同时实现对冲、收益获取和杠杆操作的三重目标。——Ethan Oak

无担保信贷

基于无担保信贷的借贷市场将成为DeFi的下一个前沿领域，2026年可能出现突破性模式，通过融合链上声誉与链下数据，实现大规模无担保信贷。这个市场机遇巨大：仅美国就存在1.3万亿美元的循环无担保信贷额度，DeFi可通过更优的资本效率和全球可访问性抢占这一市场。目前创业者面临的挑战在于如何设计可扩展、可持续的风险模型。无担保信贷如果成功，将使DeFi进化为真正能与传统银行竞争的新型金融基础设施。——风险投资人Jonathan King

链上隐私

区块链以其透明度著称，但若无法保障用户隐私，仍难以实现主流普及。机构投资者和专业散户如果持续向对手泄露策略，那么交易最终将无法进行下去。此外，普通用户也通常不愿将完整的交易历史暴露在链上任人查阅。当前我们看到开发者正将大量精力聚焦于隐私保护类资产（如Zcash）和DeFi应用（如私有订单簿、借贷协议等），更有专为支付打造的区块链将隐私保护作为立身之本。无论这些解决方案是基于特定隐私网络构建，还是利用零知识证明（ZKPs）、全同态加密（FHE）、安全多方计算（MPC）、可信执行环境（TEEs）等先进密码学技术部署在现有公链之上，都能在保持区块链可验证性的同时，有效降低用户向不法分子暴露的风险。—— Ethan Oak

4.AI与机器人

机器人技术与仿生数据收集

随着人工智能的持续发展，市场开始将目光投向下一个技术前沿，越来越多共识认为机器人技术可能成为下一阶段的创新浪潮。尽管众多团队正朝此方向迈进，但在机器人及具身人工智能系统的训练领域仍存在关键的数据缺口，即现有数据集不仅有限且呈碎片化。其中尤为稀缺的是涉及细微物理交互的数据，例如抓取力度、压力值，或针对布料、电缆等可变形物体的多对象操控数据。虽然这一挑战不仅限于加密领域，但借鉴DePIN的激励式数据收集模型，或可为规模化采集高质量物理交互数据提供可行框架，从而加速先进机器人系统的开发与部署。—— Kinj Steimetz

人类证明

随着人工智能的发展，我们正接近一个临界点：互联网数字屏幕上呈现的内容，将逐渐难以区分是源自人类创作还是人工智能生成。我们相信，结合生物识别技术、密码学签名与开源开发者标准，对于构建"人类证明"解决方案至关重要，这将在新的人机交互模式中与人工智能形成互补。Worldcoin在预见并应对这一挑战方面一直走在前沿。我们期待支持多种解决方案，共同应对这个日益复杂的问题领域。—— Hoolie Tejwani

AI驱动的链上开发

智能合约开发即将迎来"GitHub Copilot时刻"。2026年或将见证AI智能体进一步降低链上开发门槛：非技术背景的创业者可在数小时而非数月内启动链上业务，由智能体负责处理智能合约代码生成、安全审计和持续监控。真正的机遇在于智能体工具生态，它将使智能合约开发与安全风险管理变得像现代网页搭建一样便捷，有望催生链上应用与体验的寒武纪大爆发。——风险投资人Jonathan King

注：“GitHub Copilot 时刻”是一个在开发者社区中流行的比喻，它描述的是一种特定的、令人惊喜的体验。

展望2026年，我们为创业者们大胆尝试、推动链上经济发展的蓬勃气象倍感振奋。上述方向虽展现了我们看好的潜力赛道，但最令人惊艳的项目往往源于意料之外的领域，让我们一起期待吧。