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文章转载来源： RWA周刊
本期周刊统计周期覆盖2025年8月1日 - 8月7日。周内RWA市场在用户渗透和代币化股票赛道活跃度上展现强劲动能，而香港成为绝对焦点——《稳定币条例》正式生效开启牌照申请窗口，中资银行、券商及港股上市公司密集布局RWA与稳定币业务，战略投资、合作及融资动作频发；同时，基础设施建设持续完善，项目进展加速，展现RWA与传统金融加速融合、香港积极争夺全球枢纽地位的显著趋势。
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至 2025 年 8 月 8 日，RWA 链上总市值为 249.30 亿美元，环比上月同期下降 1.33 %，规模整体维稳；资产持有者总数约 34.47 万，环比上月同期上涨 19.08 %，用户渗透持续加速；资产发行方总数为 260 家。
稳定币市场
稳定币总市值为 2,582.50 亿美元，环比上月同期增长 4.96%；月度转账量为 3.30 万亿美元，环比上月同期大涨16.26%；月活地址总数和持有者总数约 3993.00 万与 1.88亿，均环比上月同期微增 2.23% 及 2.96%。涨幅高度相关，表明极有可能是活跃用户的有机增长。头部稳定币为USDT、USDC及USDe，其中USDT、USDC的市值分别环比上月同期微涨3.29%、3.78%，USDe市值则环比上月同期飙升79.60%。
代币化股票市场
代币化股票赛道总市值为 3.74 亿美元，环比上月同期微降 3.05%；月度转账量约 3.30 亿美元，环比上月同期骤升 47.56 %，具有高换手率的特征；月活地址总数和持有者总数分别约 5.59 万与 6.06 万，比值接近1，说明用户粘性强，环比上月同期增幅分别为17.31% 及 20.42%，揭示生态增长动能强劲。发行规模最高的股票是EXOD（自托管平台Exodus Movement），已高达2.64亿美元。
据央视新闻报道，香港《稳定币条例草案》正式生效，这是在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架，以保持金融稳定，同时推动金融创新。
据证券时报网报道，8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，香港金融管理局已发布《持牌稳定币发行人监管指引》，明确了发行人牌照申请的各项门槛。中国银行（香港）、渣打银行（香港）等发钞行有望率先申请并获批稳定币发行人牌照。此外，中资银行、沙盒测试企业、大型央国企和互联网大厂也积极筹备申请。券商初期将主要提供稳定币交易、托管、融资等服务。截至7月末，已有44家金融机构升级了第1号证券交易牌照。业内人士提醒，稳定币商业模式尚不明朗，投资者需警惕概念炒作及风险。
据财新网报道，香港或把首批稳定币牌照范围缩小为三到四家，香港金管局在和中国央行的沟通中意识到，双方在监管备忘录的架构下，主要监管责任与风险集中于香港金管局。多家中资银行在港分行及中资券商在港分支机构对参与香港合规稳定币业务跃跃欲试，包括中银香港、交银香港、建设银行（亚洲）、信银国际、国泰君安国际等，涉及稳定币发行、托管等业务。
此外，一位内部人士在接受稳定币相关采访时表示，我国目前还没有在全球有影响力的公链。另一位内部人士则建议，国家级主干公链应由央国企主导建设，行业级公链建设可开放市场竞争。
美SEC发布临时加密会计处理指南：某些稳定币可被视为现金处理
据彭博社报道，美国证券交易委员会（SEC）正在在初步加密货币会计规则的基础上进一步推进，发布了一项新的工作人员指南，说明某些稳定币可以被视为现金处理。根据最新指引，持有某些与美元挂钩的稳定币，如果这些稳定币具备有保障的赎回权，且价值锚定于另一类资产，则可以将其归类为现金等价物。
这项临时性指南出台之际，SEC正在制定针对加密证券的监管规则。在SEC主席Paul Atkins的领导下，委员会已开始逐步撤销一些更为严格的政策，包括此前被认为阻碍传统放贷机构进入加密市场的会计指引。
Coinbase和PayPal不顾GENIUS禁令，继续推进稳定币奖励计划
据Decrypt报道，美国《GENIUS法案》上月生效后，虽禁止稳定币发行方向用户提供质押或存入余额的被动收益，但Coinbase和PayPal仍通过“奖励计划”继续向用户提供3%-5%的年化收益。Coinbase首席执行官Brian Armstrong在财报电话会议上解释，该公司并非USDC发行方（由Circle发行），且提供的是“奖励”而非“利息”，故不违反新规。PayPal同样通过第三方发行方Paxos维持其PYUSD稳定币3.7%的收益计划。参议院工作人员表示，法案仅规范发行方行为，未对二级市场服务商设限。
据新浪财经报道，曹操出行今日与香港持牌金融机构胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录。双方将围绕RWA代币化、稳定币支付应用及合规数字货币发行三大方向展开深度合作。此次合作也是国内出行行业首次系统性探索RWA与稳定币等前沿数字金融工具的融合。对此，曹操出行CEO表示，通过区块链技术及Web3.0创新模式，将加速推动Robotaxi产业的资产代币化进程。
据智通财经引援翰宇药业消息，8月4日，翰宇药业与数字资产平台KuCoin正式签署战略合作意向书，双方拟共同探索在香港共同推进中国内地首个以“创新药研发未来收益权”为底层资产的RWA代币化试点项目。根据协议，翰宇药业将以其在GLP-1类多肽重磅药物领域的技术积累与研发管线为基础资产，KuCoin则将发挥其在区块链技术、RWA全流程解决方案和全球合规资源方面的优势，为该项目提供链上映射、资产通证化、交易撮合、收益分配等一体化支持。
德林控股拟以129万美元对RWA代币化公司Asseto进行股权投资，并融资6.533亿港元，重点发展区块链、RWA及虚拟资产业务
据港交所公告，港股上市公司德林控股宣布与RWA代币化金融科技公司Asseto签订股权认购协议，有条件同意认购Asseto发行77,352股A类普通股，总认购价为1,290,335美元（1013万港元）并将以现金支付，据悉认购股份占Asseto认购事项后经扩大之已发行股本约3.23%。
据智通财经报道，德林控股（01709.HK）发布公告，于 8 月 7 日（交易时段前），公司、卖方 DA Wolf 及陈先生及配售代理订立配售及认购协议。同日，公司与认购方(即DA Wolf Investment I Limited，公司控股股东陈宁迪先生全资拥有的公司)订立特别授权认购协议。根据配售及认购协议及特别授权认购协议拟进行交易的所得款项总额合共估计约为6.533亿港元。
公司拟将先旧后新认购事项及特别授权认购事项的所得款项净额总额用于下列事项：
(i)约30%用于支援集团的战略收购及/或投资，以及扩展RWA代币化计划；
(ii)约15%用于发展比特币挖矿业务及建立比特币储备;
(iii)约7%用于在香港建立持牌虚拟资产场外交易及零售网络，以及在香港和其他司法权区申请和升级虚拟资产相关业务的合规牌照;
(iv)约8%用于进一步发展集团的数字资产、加密货币及稳定币相关业务计划，独立聘用区块链专家研究和开发相关系统及介面，或透过与全球知名的业界市场参与者成立战略合营企业;
(v)约10%用于投资位于美国的ONE Carmel优质住宅项目，以进一步巩固集团在矽谷的地位及网络，并为集团的未来发展扩展人工智能及现实世界资产计划;
(vi)约10%用于投资资讯科技设施及系统升级，以支援集团数字资产及金融科技策略的进一步发展;
(vii)约10%用于创建交易所买卖基金及发展量化投资，包括建立新的交易所买卖基金产品及算法投资能力，以扩大集团的金融产品范围；
(viii)约10%用于补充集团营运资金及支援日常营运。
港股上市公司宜搜科技500万美元战略投资Lightnet以构建RWA生态
据港交所公告，港股上市公司宜搜科技宣布以500万美元战略投资正大集团旗下金融科技公司Lightnet，旨在支持其在Web3技术及跨境支付业务，此外宜搜科技还宣布将深化现实世界资产（RWA）战略布局。
据金十数据报道，RWA注册登记平台于8月7日日正式在香港上线，由香港Web3.0标准化协会发起，致力于实现RWA资产代币化的数据化、资产化和金融化全过程服务体系。
同日，Web3.0领域三项标准立项，包括《RWA代币化业务指南》《RWA代币化技术规范》《基于区块链的稳定币跨境支付技术规范》。
据CNBC报道，Coinbase宣布将在未来几个月内于美国推出包括代币化股票、预测市场、衍生品及早期代币销售等新服务，计划将其核心交易应用扩展至加密货币以外领域。Coinbase副总裁Max Branzburg表示，公司致力于打造“一站式链上交易所”，让所有资产实现链上交易，推动更快、更开放的全球经济。新服务未来还将逐步向国际市场开放，具体进度将依据各地监管批准情况推进。
Securitize：贝莱德BUIDL基金迄今已支付超过6250万美元股息
代币化资产发行方Securitize在X平台发文表示，贝莱德BUIDL基金迄今已支付超过6250万美元股息，七月份支付股息规模达到930万美元，目前已在Aptos、Arbitrum、Avax、以太坊、Optimism、Polygon和Solana七条区块链上可用，其中Aptos链上日均发放股息额达到157,170美元。
DigiFT将推出东南亚首个受监管金融科技贷款的代币化产品CUBX
据官方公告，新加坡持牌加密交易所 DigiFT 将推出东南亚首个受监管金融科技贷款的代币化产品 CUBX。该代币由新加坡公司 Docking Tech 发行，基础资产为印尼受 OJK 监管的 P2P 借贷平台 BantuSaku 的应收账款，预期年化收益率 12%。发行所得将用于向印尼的个人与中小微企业发放数字化小额贷款。
BounceBit推出首个基于富兰克林邓普顿链上国债基金的RWA收益平台
据Digital Journal报道，BounceBit正式发布创新型收益平台BB Prime，将现实世界资产（RWA）与加密原生策略相结合。该平台利用富兰克林邓普顿的链上美国国债基金，实现了受监管的链上收益新模式。BB Prime融合了国债支持的安全性与区块链套利效率，为用户提供无需依赖传统稳定币的结构化金融产品参与方式。BB Prime运行在BounceBit自有合规基础设施上，支持合规托管、自动化资本分配，并可无缝对接中心化交易所。目前BB Prime已开放预注册，面向机构及合格用户。
Particle Network推出面向RWAs、稳定币以及数字资产的通用交易层
据官方消息，Particle Network开放端到端全能基础设施，打造RWAs、稳定币以及数字资产的通用交易层，Circle为第一批基石合作伙伴。
Chainlink推出实时美股与ETF数据流，推动代币化RWA市场发展
Chainlink正式上线实时Data Streams，为美股和ETF提供亚秒级延迟的价格数据，包括SPY、QQQ、AAPL、MSFT和NVDA等主要资产。这些数据现已覆盖37条区块链网络，支持构建代币化股票交易平台、永续合约、合成ETF等创新金融产品。
多个领先DeFi协议如GMX和Kamino Finance已开始集成该技术，用于开发基于美股的借贷、结构化产品及收益策略。未来Chainlink计划扩展资产类别支持，包括商品、OTC及外汇，增加股票覆盖范围，并推出开发者SDK及更细化的上下文数据。
据The Block报道，由Arca Labs、Tassat和tZERO Group联合开发的数字资产结算网络Lynq已正式迎来首批机构客户。首批入驻包括1Konto、StoneX、Archax、FinchTrade、GSR、JST Digital和677 Financial Group等知名做市商、OTC交易平台及流动性提供商。Lynq平台以Arca发行的美国国债基金为基础，支持24/7实时结算和“收益在途”功能，旨在填补Signature和Silvergate银行退出后行业的资本管理空白。目前，已有超过50家机构处于接入流程中，U.S. Bank则为平台提供现金托管服务。
Mind Network 推出链上报文系统，助力RWA合规隐私和加密生态
Mind Network 正式推出全新协议 Encrypted Messaging Onchain（链上报文系统），旨在为房地产、稳定币清算、跨境支付等真实世界资产（RWA）场景提供原生的合规隐私及通信能力。
该方案支持钱包自动生成密钥，实现端到端加密，并允许用户在任意交易中附加结构化、加密且可验证的消息，满足金融活动中对用途、身份、审计等信息的合规需求。其机制类似于传统金融与跨境贸易中的标准报文系统。
Encrypted Messaging Onchain 结合全同态加密（FHE）与传统密码学技术，确保敏感数据仅授权方可读取。官方表示，目前区块链领域尚缺乏此类服务于 RWA 的加密消息标准，该协议有望成为构建“链上 SWIFT”基础设施的重要一环，推动加密生态合规化进程。
PANews概述：香港正全力拥抱 RWA（现实世界资产代币化） 这一浪潮，利用其独特的政策优势（如全球首个全面监管法币稳定币的《稳定币条例》）和国际金融中心地位，努力将自己打造成 全球RWA的中心枢纽。专家们认为，香港的“一国两制”优势、普通法体系以及连接中国内地庞大资产与全球资本市场的“超级枢纽”角色，为其发展RWA提供了无与伦比的条件。RWA的核心价值在于打破实物资产流动的时空限制，实现全球高效配置。香港的目标是成为中国乃至全球资产“上链出海”（即数字化并跨境流通）的关键跳板，特别是在跨境融资、支付结算、绿色金融等领域。当前存在多种资产上链路径（如代币化基金债券、链上合约融资、稳定币清算体系），香港处于这些路径的交汇点。展望未来三年，专家们普遍看好RWA在固定收益类资产、供应链金融、跨境贸易等领域的规模化发展，并认为香港凭借其政策环境、合规框架和创新能力，有潜力成为推动这一进程的“离岸中心”和全球RWA生态的核心引擎。
PANews概述：黄金代币化是解决企业（尤其是金矿企业）持有实物黄金痛点（如高额存储保险成本、流动性差、缺乏收益）的新方法。它通过区块链技术，让黄金资产可以像数字资产一样部分拥有、轻松交易，提高了流动性和可及性。文章特别强调，成功的黄金RWA项目需要创新的经济模型设计，不能简单照搬传统黄金ETF（仅提供价格波动收益）。文中介绍了一个“双币模型”的创新方案：一种像现金一样方便流通和支付的代币（GPRO，锚定粗金价值），另一种则像收藏证书代表具体实物黄金所有权的NFT（GEM NFTs，可追溯、可赎回），两者结合既满足高频交易需求，又保障长期价值存储。此外，建立全链条的透明度（如独立审计储备金、实时数据同步、全程可追溯）是解决信任问题的关键。最后，文章指出黄金代币化遇到的挑战（信任、效率、合规）和解决方案，实际上揭示了整个RWA赛道的共性规律。企业要想进入RWA领域，需要系统性地思考：资产是否适合代币化、如何设计经济模型、如何满足全球合规要求、以及如何链接生态资源，这为各类资产的数字化发行提供了可借鉴的路径。
曼昆研究 | 洞察RWA热潮！市场机会在哪，有何监管新动向？
PANews概述：当前 RWA（现实世界资产代币化） 热潮涌动，其核心价值在于充当 传统金融与加密世界的桥梁，潜力巨大（预计未来可达16万亿美元规模）。市场机会主要集中在 监管友好地区（如香港、新加坡、中东）和 数据完善、价值清晰的产业（如美国代币化证券、电力基础设施、高端酒类、金融资产、租赁权等）。专家们指出，成功的RWA项目需要 解决全链流动性问题（让资产能在不同区块链间自由流通），并且 关键挑战在于信任建立（确保链上凭证真实对应链下资产，这需要物联网数据上链和透明审计）。监管方面呈现分化：欧盟、香港倾向于将RWA视为证券严格监管（高合规成本），而新加坡、迪拜等海洋法系地区则更灵活，鼓励创新先行。对于企业而言， 并非所有都适合做RWA，需评估自身资产特性、合规成本和技术能力；国内一些项目（如海南华铁）存在炒作和合规风险，缺乏真正的全球流通性。未来，RWA不仅能带来 流动性溢价（提升资产价值），更可能通过 降低门槛（如让发展中国家用户投资优质资产）和 创新模式，重塑全球资产流动规则，但前提是监管框架需在 风险控制与鼓励创新 之间找到平衡点。
GENIUS 筑底数字基建，CLARITY 开辟企业新机 —— 美国两大法案重塑RWA生态
PANews概述：美国近期通过的《GENIUS法案》和《CLARITY法案》为加密行业，特别是现实世界资产（RWA）领域带来了重大变革。GENIUS法案为稳定币市场注入巨资并夯实了数字支付基础，而CLARITY法案则终结了监管模糊，为中小企业利用RWA进行融资开辟了全新机遇。然而，中小企业要抓住这一机遇面临巨大挑战：CLARITY法案对技术（如严格的去中心化要求、完美的智能合约）和合规（如复杂的“区块链成熟度”认定流程、反洗钱规则）设置了高门槛。因此，中小企业必须依靠专业机构（提供技术搭建、合规指导和资源对接）才能有效跨越障碍，乘上法案带来的资金东风，从RWA浪潮的“旁观者”转变为“弄潮儿”。
PANews概述：链上现实世界资产（RWA）代币（如代币化国债、私募信贷）持有高度集中（仅少数地址持有），表面看似排他，实则是为了满足严格的金融监管合规性要求（如限定合格投资者）和提升运营效率（降低合规成本、服务大额机构客户）的必然结果；这种“会员制俱乐部”模式虽与区块链开放精神有冲突，但确保了系统的可行性与资产质量，且随着监管框架完善（如GENIUS法案）和基础设施发展，未来准入限制有望逐步降低，当前的排他性更多是监管过渡期的效率工具而非目的。
Figure闯关IPO，RWA赛道迎来“Circle时刻”？
PANews概述：Figure公司向SEC提交IPO申请，标志着RWA（现实世界资产）赛道从概念走向规模化落地。Figure凭借在代币化私人信贷市场近50%的份额（累计贷款110亿美元）、自主开发的金融公链Provenance Blockchain、合规稳定币YLDS及资产流转平台Connect，构建了技术+合规+产品的护城河。RWA赛道潜力巨大（私人信贷市场3万亿美元，普华永道预测代币化空间达31万亿美元），贝莱德、富兰克林邓普顿等传统机构已入场。但行业仍面临链上/链下资产信任机制、资产结构化门槛及区块链技术定位（效率工具而非新产品）三大挑战。Figure的IPO不仅是其商业模式的验证，更可能重塑传统资产流通与金融民主化方式，成为连接传统金融与加密世界的桥梁，预示RWA将开启万亿美元级新金融时代。
DeFi“教父”操盘RWA，代币化资管平台Superstate两年吸金数亿美元
PANews概述：DeFi领域的知名人物（Compound创始人Robert Leshner）创立了 Superstate 公司，专注于 合规的代币化资产管理（RWA）。成立两年多，Superstate 已成功推出三款产品（代币化短期国债基金 USTB、加密套利基金 USCC 和代币化股票平台 Opening Bell），吸引了数亿美元资金。其核心策略是将传统金融资产（如国债、股票）转化为链上代币，在保持合规性（如在美国SEC注册）的同时，利用区块链技术优势：提高效率、降低交易成本、增强流动性，并允许这些代币化资产与 DeFi 协议互动（例如作为抵押品）。Superstate 的成功在于 严格遵循合规优先原则，并积极推动行业标准和政策突破（如游说允许证券在公共区块链上发行）。创始人 Leshner 坚信 代币化是金融市场的未来趋势，能解决传统金融资产所有权变更的低效问题。目前其国债基金表现亮眼（规模超4亿美元），套利基金也提供了远高于传统水平的收益（约16%年化）。Superstate 代表了 RWA 领域将 传统资产、区块链效率和严格监管 相结合的成功模式。
PANews概述：水务资产具有稳定收益、持续现金流的特点，关注与RWA结合的新投资机遇。RWA（现实世界资产）主要是指通过区块链技术将实体世界中的有形或无形资产（如房地产、债券、股票等）转化为链上可以交易的数字通证，其核心是将现实世界里的实体资产收益权以数字代币的形式。截至2025年7月30日，链上总RWA规模为251.7亿美元，稳定币总价值2536.6亿美元。国内在公用环保领域已经开始了应用实践，2025年7月，金科环境与坤亨国际签署关于RWA发行合作框架协议，双方将共同探索基于新水岛产品发行RWA业务，携手开创水务资产的数字化流转和高效管理，提升资产的市场价值。水务资产具有数据可视化的特点，资产可验证，为其与区块链技术的深度融合提供了坚实的基础；其次，水务资产现金流稳定，收益可预期性强，赋予了资产的刚性需求以及抗周期性特征，关注在创新融资模式下的水务资产投资机遇。
来源：RWA周刊
发布人：暖色
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