持续溢价之后，USDT悄悄增发3亿美元，再次引起巨大争议

来源：共享财经     作者：Lam    编辑：Alian

近日，USDT（Tether）价格持续上涨引起了大众关注，USDT场外价格一度达到7元，溢价率高达4.35%。

不仅如此，USDT的发行商Tether公司在4月9日增发6000多万USDT，本来是一件再正常不过的事情，却又一次激发了诸多讨论。

众所周知，目前，USDT已经成为主流交易所的的基础锚定货币，拥有25亿美金的流通量，价格基本稳定在1美元，这也就是为什幺很多国内投资者把USDT跟美元划上等号。

3月31日，Coin Metrics的数据显示，Tether（USDT）的日交易笔数达到38150的高位，创下历史纪录。

4月2日午间，比特币在毫无预警的情况下突然暴涨，由4200美元快速拉升突破5000美元，1小时之内爆拉20%让所有人都措手不及。

接下来的几天内，市场上各大主流币均有不同程度的上涨，以太坊涨幅超过10%，包括BCH在内的20余种加密货币价格甚至翻了1倍以上。

与此同时，在人们被一片欣欣向荣的市场所吸引时，USDT也在不知不觉间悄悄上涨，USDT价为6.89元，相比美元兑人民币的6.7233元的汇率溢价约2.48%。

4月4日，火币OTC上USDT购买最低价为6.93元，美元兑人民币汇率为6.7114元，USDT场外溢价率已升至3.26%。

随后几天，USDT溢价率稳定在3%以上。4月8日，USDT场外交易价格达到7元，溢价率为4.35%，

01
稳定币并非一直稳定

其实在去年10月，USDT还发生了一次史无前例的暴跌事件。

2018年10月15日，运行已有5年之久的USDT在2小时内暴跌8%，令人瞠目结舌。而究其原因，主要是当时Tether公司负面新闻影响导致大量USDT被抛售。

稳定币诞生的背景是加密货币的价格波动巨大，其作为一种交换媒介，来连接数字货币世界与法币世界。如果稳定币不能保持稳定价值，甚至出现大幅波动，便会引发信任危机

目前稳定币主要靠以下三种方式保持稳定。

● 通过法定货币抵押来维持价值稳定；

● 依靠数字资产抵押来维持价值稳定；

● 依靠算法来确保价值稳定。

USDT 作为较早发行的稳定币，其与美元挂钩。USDT由中心化的Tether公司发行，Tether公司承诺，将严格遵守1:1的准备金保证，即每发行1个USDT，其银行账户都会有1美元的资金作为保障，用户可以在Tether平台进行资金查询，以保障透明度。

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溢价或显示市场复苏

对于此次USDT溢价，大部分业内人士与投资者还是持有一个积极的态度。

2019年3月以来，整个加密货币市场虽然没有公认完成牛熊转换，但春意盎然是所有从业者普遍的认知。

平台币、IEO概念火爆了整个币圈市场，模式币开始走红，甚至连号称从不发币的Gate交易所也开始发币了，随之而来的是各个主流币种迎来普遍的涨幅。

许多业内人士认为，近期USDT场外价格持续走高，高溢价反映的潜在情况也很明显，增量资金在入场。资金都是逐利的，这显示出对后续市场的看好热情，多头势能较为强势。

甚至不少人表示，USDT与USDC、PAX、USDS差价较大，出现短期套利机会，可用网格自动高抛低吸稳定获利。

更有人分析道，USDT溢价为正数且较高的时候，往往意味着比特币价格就要上涨；而USDT溢价为负数时，可能就是比特币价格下跌的信号。

当然，比特币价格很难预测，USDT溢价是一个值得考虑的因素。

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老生常谈 USDT增发引争议

然而，如此生机勃勃的景象并不能掩盖那些“藏在角落深处”的问题。

4月9日，DGroup创始人赵东发微博表示，今天一天，观察到USDT新增发行量是6000多万，应该是2019年来增量最大的一天了。USDT总体量增减代表的是数字货币市场的资金增减，和牛熊密切相关。

这一消息爆出后，众多投资者又因超发质疑，将Tether推向风口浪尖。

毕竟，一直以来，USDT也饱受争议。争议的焦点主要在USDT没有定期的审计计划，中心化严重，并涉嫌随意增发、银行账户的美元储备也不够透明。

这不得不让我们回想到2018年2月，网上流传着一份Tether与Bitfinex高官的音频文件，称Tether多次超发USDT，用于购买比特币，给投资人制造“大量资产入局，比特币价格将会继续走高”的错觉，在此之中Tether则不必付出任何成本，这件事一度让USDT与Tether陷入舆论旋涡。

而对于投资者此番对USDT再次怀疑，赵东连发微博表示，如果真正明白USDT的发行机制，就会知道大家所谓的“USDT超发”完全是韭菜妄想出来的。

我们假设BFX（Bitfinex）用超发出来的USDT去拉盘买币了，那么在USDT超发的时候，USDT对USD就应该处于负溢价才对，也就是USDT会贬值，因为是用USDT拉盘而不是USD。 而实际是市场资金流入导致USDT上涨，BFX才向市场增发USDT卖出才能维持USDT相对稳定。相反，当市场资金流出，就会导致USDT对USD下跌，这时候BFX回收USDT给市场美元。整个过程中，BFX无需超发USDT就可以稳定赚钱。

所以，除非BFX挪用了USDT的储备金，才会有“超发”的问题。而目前，BFX 在2018 年有4亿美元的利润，开支只有1200万美元，给股东的回报相当好，我没看到他们挪用USDT储备金的任何动机。

赵东还称，数日来，USDT已经连续增发总额达到3亿美元，今天虽然闪崩了一下，但只要USDT在持续增发就代表资金在持续入场，大幅暴跌概率较低，但不代表不可能。

但比特基金创始人李笑来却不这样认为。

4月11日，李笑来转发赵东此前微博““USDT超发”完全是妄想出来的”并评论表示，天真了。区块链世界里的“伪钞”目前理论上至少1/3。

此外，李笑来还转发微博用户关于“USDT是否存在超发”的评论，并表示赞同。微博用户称，其他交易所可以凭空用USDT去买平台里真的BTC，而用户只要不挤兑USDT，转而用OTC方式在平台里卖出USDT，则不会崩。 USDT有很大可能被BFX用作放贷，所以上一次的USDT才被新增为“所有应收账款的总和”，作为深刻的怀疑论者，我认为有借贷就有坏账，有坏账就有旁氏。

有网友微博评论赵东“USDT超发是韭菜妄想”微博时称，超发的USDT分为三份，一部分零成本拉盘，赚取筹码的同时刺激市场对USDT的需求，导致溢价，第二份高价卖给散户，再把0成本获取到的筹码进行砸盘，砸盘时因抄底效应再次溢价，再把第三份USDT高价卖出。

针对该评论，赵东今日在微博回击称：“扯淡呢，用USDT拉盘就会导致USDT对美元贬值，怎么可能再把USDT溢价卖出？哪个滥发货币的不贬值？”

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积极信号

与 USDT 对人民币的价格高涨、一片火热截然不同的是，数据显示，过去 1 个月，美元对 USDT 一直稳定在 1% 以内。

人民币对 USDT 的溢价高涨，被理解为人民币新资金的入场。

此次持续上涨、溢价，反映了当前加密货币市场的状态，对后续市场复苏也提供了一个积极的信号。

从某种程度上来说，稳定币是加密货币市场的另类晴雨表。正因为如此，对于超发，市场质疑之声一直存在，未来预计也会在很长一段时间内继续争议下去。Tether不可能将所有数据都详细透明的展示出来，用户也很难找出Tether不合规的直接证据，我们只能说，仁者见仁智者见智。