十年后再投加密交易所，纽交所母公司ICE为何选择OKX？

文章转载来源： Nancy

作者：Nancy，PANews

昨夜，OKX毫无征兆地放出一则重磅消息，以250亿美元的估值拿到纽交所母公司ICE的投资。而这笔交易的意义，超出了估值本身。

这并非是一场VC主导的典型资本游戏，而是传统金融的核心玩家亲自下场。更令人意外的是，ICE这家执掌纽交所的百年巨头，并未在自家后花园里挑选本土嫡系，而是将橄榄枝抛向了华人创办、具备深厚加密原生基因的交易所。

值得一提的是，ICE创始人Jeffrey Sprecher是美国总统特朗普的重要支持者之一。在特朗普竞选期间，他曾向多个政治行动委员会（PAC）捐赠数百万美元。他的妻子、前参议员Kelly Loeffler目前担任美国政府的小企业管理局（SBA）局长，也被视为特朗普阵营的重要成员。在美国监管与政治环境高度交织的加密行业，这种关系网往往被认为具有额外的象征意义。

1.2亿用户与十年经验，ICE想打场RWA突围战

在加密领域，ICE曾是最早行动的一批传统金融巨头之一，但并未带来预期中的结果。

2018年，加密市场开始走进大众视野后，ICE尝试亲自下场，高调推出了加密衍生品平台Bakkt。该项目由ICE创始人Jeffrey Sprecher的妻子、时任CEO的Kelly Loeffler亲自坐镇。彼时，ICE试图为机构投资者待见一套合规、安全的加密交易渠道，但最终这这一布局“雷声大雨点小”。

转折出现在2025年后。随着机构资金逐步流向加密市场，监管环境也日趋明朗化，ICE开始重新向加密世界迈出战略性的步伐。但这次，ICE改变了打法，不再试图从零搭建，而是通过合作或是投资的方式迅速进入关键领域。

例如，ICE通过投资Polymarket快速切入链上预测市场，并联手Circle和Chainlink等推进RWA的底层建设等。

特别是RWA，被ICE视为下一代资本市场的重要方向。作为全球规模最大的交易所集团之一，ICE旗下运营这纽交所（NYSE）。但这家拥有两百多年历史的交易所近年来正面临新的竞争压力。无论是在交易量还是在吸引科技公司上市方面，纳斯达克都逐渐占据优势。

更关键的是，去年9月，纳斯达克向SEC提交了一项提案，寻求批准交易和结算纳斯达克上市股票和ETP的代币化版本，被视为其业务的一次重大转型。

面对这一趋势，ICE也开始加速行动。

今年1月，纽交所宣布开发基于区块链的代币化证券平台。按照规划，该平台支持美股7×24小时交易，并实现T+0即时结算。在设计上，代币化股票将与传统证券具备同等的股息与治理权。为了实现全天候资金流转，NYSE并未选择稳定币方案，而是计划与BNY Mellon、Citibank等银行合作，引入代币化存款。

为了加速推进RWA业务，ICE将目光投向了拥有1.2亿活跃用户、深耕加密领域十年的OKX。

在美国本土市场，Coinbase、Kraken等交易所占据合规优势，但OKX在全球零售用户的活跃度与规模上较为领先；同时，相比于Robinhood这类金融服务平台，OKX的加密业务覆盖面较广，在现货交易、衍生品和链上产品等方面的数据表现也较为亮眼，且拥有十年沉淀的产品经验。

据福布斯报道，OKX全球企业事务管理合伙人Haider Rafique在去年夏天专门飞往亚特兰大，与ICE创始人Jeffrey Sprecher进行了长达四个小时的对话，“我们在看待世界、代币化证券的未来、衍生品如何走向全球舞台，以及传统金融与数字资产如何融合等方面，有着很好的化学反应”。

Jeffrey Sprecher也公开指出，OKX拥有巨大的分发能力，ICE将借着略关系扩大其全球零售用户，并加速为美国投资者提供链上基础设施和代币化资产的计划。且Star拥有着创建成功公司的经验。

根据双方的合作安排，OKX将向ICE授权实时加密资产价格数据，ICE计划在此基础上推出加密期货产品；与此同时，ICE也将向OKX开放纽交所上市资产的代币化渠道，OKX用户将可在平台上直接交易纽交所代币化股票及相关衍生品。该功能预计于2026年下半年上线。此外，双方还将推进清算与风险管理方案、多链托管与钱包架构，以及机构自信参与数字资产市场所需的结构化连接。

为了配合这一战略，OKX也计划强化在美国的布局，据Rafique披露，OKX正考虑将最多2000名员工迁往美国，但未透露具体时间表。

投资Coinbase十年后，ICE为何此时再投交易所？

公开资料显示，OKX迄今共完成四轮融资。2017年之前的三轮融资规模在数百万至数千万美元之间，但当时并未披露具体估值。但PANews此前报道中曾提到，2019年，OKX前身OKCoin母公司OKC Holdings Corporation借壳登陆港股市场时，部分投资方退出时对应的估值约为2亿美元。

数年过去，OKX估值已经大幅上升至250亿美元，这背后既有自身业务的扩展，更有加密资产走向主流的时代转变。

在本轮融资中，OKX和ICE官方并未对外披露具体募资金额。不过据彭博社援引知情人士消息称，ICE向OKX投资约2亿美元。从资金规模来看，这笔不小的投资代表着机构业务变革的决心，以及行业走向成熟趋势。

实际上，这并非ICE第一次投资加密交易所。早在2015年，ICE曾前瞻性地投资Coinbase，获得1.4%的股份，并在2021年Coinbase上市后，选择全额套现退出，可以算是一次成功的加密投资案例。

而在十年后，ICE选择投资了OKX投资，除了配合自身在加密业务的布局外，市场也普遍认为，ICE同样看到了其中潜在的回报空间。

在已在美上市的加密交易所中，Coinbase已上市，当前市值约540亿美元。而OKX虽然在全球交易量和用户规模上与Coinbase接近，但市场估值却远低于Coinbase。如果未来OKX成功进入美国资本市场，估值仍有进一步提升的空间。而计划赴美IPO的加密机构中，比如Kraken、Upbit、Gmini等，在业务契合、分销能力、战略定位等方面或与ICE存在着差异。

而OKX已释放出赴美IPO的信号，叠加当前资本市场对RWA叙事的关注度不断升温，如果OKX能够成为纽交所代币化资产的重要分发渠道，其估值逻辑也可能随之被重新定价。换句说话，一旦OXK未来上市或估值提升，ICE不仅能够获得业务协同，也可能获得可观的投资回报。

对OKX而言，引入ICE则有着更加现实的意义。OKX正在尝试重新进入美国市场，去年还同意支付接近5亿美元和解金来解决诉讼。此举被视为OKX重新布局美国的重要一步。

在这样的背景下，ICE这类传统金融机构的入股更具信誉背书。作为纽交所母公司，ICE不仅在美国金融体系中拥有深厚的影响力和成熟的合规体系，这次入股OKX并获得董事会席位，将有助于降低OKX未来在美国发展过程中面临的监管不确定性。

OKX CEO Star也坦言，对OKX而言，此次合作也标志着其进军美国市场的新篇章。在很多方面，OKX视自身在美国的业务如同一张白纸，一个深思熟虑地构建、与监管机构和相关机构进行建设性互动，并为构建符合全球最成熟资本市场标准的市场基础设施做出贡献的契机。

对于ICE与OKX来说，这场合作也可能成为双方在下一轮新金融竞争棋局中的重要落子。