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“战略储备”潮起,比特币将重塑主权国家与企业机构的“资产负债表”?

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10 天前
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文章转载来源: Yuliya

100 万枚 BTC 的战略储备资产,是一个什么概念?

据世界黄金协会统计数据显示,截至 2024 年第三季度,美联储黄金储备总量达 8133.46 吨(约合 5300 亿美元),稳居全球首位。而 100 万枚 BTC 当前市值接近 1000 亿美元,约占美国黄金储备规模的 19%,规模可谓相当可观。

来源:世界黄金协会

伴随特朗普及日益增多的机构/企业、主权国家开始考虑设立“比特币战略储备”,比特币的“诺克斯堡时刻”是否即将来临?其能否如同黄金般,成为全球储备资产体系的重要组成?

未来十年,或将成为这一答案揭晓的关键时间窗口。

“战略储备资产”,意味着什么?

2024 年 7 月举办的 Bitcoin2024 大会上,特朗普在演讲中明确承诺“永不出售”政府持有及未来获得的比特币,并坚持“战略比特币储备”构想

随着特朗普当选,以及近期涉及美国财政部长、美 SEC 主席、白宫加密沙皇等关键职位的加密友好人士任命,美国将比特币纳入战略储备的设想距离现实更进一步。

究竟何为“战略储备资产”?

从根本上看,“战略储备资产”系国家或地区政府持有的关键性资产,用以应对经济波动、金融危机或地缘政治风险,维护国家金融稳定、经济安全和国际竞争力。这类资产通常具备高价值与普遍接受性、安全性与稳定性、流动性等特征。

就企业层面而言,“战略储备资产”有助于实现财务稳定、增强抗风险能力,同时支持长期增长战略。尤其在经济动荡时期,战略储备资产往往构成企业抵御风险的首要屏障。

传统的战略储备资产主要包括:

  • 黄金:凭借稀缺性和抗通胀能力,被广泛认定为稳定的价值储藏工具;
  • 外汇储备:以美元为主的储备货币,构成支持国际贸易和支付的重要手段;
  • 特别提款权(SDR):由国际货币基金组织(IMF)分配,用于补充成员国官方储备;

由此可见,能够成为“战略储备”的资产,需同时具备价值稳定、全球认可、便捷流通等综合优势。而比特币作为新兴数字资产,正逐步满足这些条件,开始被视为黄金之外的潜在选项。

值得关注的是,除特朗普的“承诺”外,2024 年 7 月 31 日,美国参议员 Cynthia Lummis 向国会提交《美国比特币战略储备法案》(BITCOIN Act of 2024),明确要求“美国财政部必须在 5 年内购买 100 万枚 BTC,且必须持有至少 20 年,除非用于偿还未偿还的联邦债务”,更计划要求美联储“每年将一定数量的净收益用于购买比特币”。

该计划旨在确保美国政府于未来二十年内持有充足比特币,为国家提供长期金融对冲工具。目前该法案已提交美国参议院银行、住房和城市事务委员会,需经讨论投票,两院通过后送交特朗普签署成法律。

黄金、外汇之外,为什么会是比特币?

从资产配置角度而言,黄金储备并非绝对意义上的越多越好

首要考量在于黄金作为实物资产缺乏利息或收益属性,同时流动性收益亦不显著。这正是巴菲特长期对其持审慎态度的核心原因——“黄金无法产生利息支付,因此缺乏复利效应”。

更为关键的是,黄金储备需承担高额保管维护成本。对绝大多数国家而言,黄金储备的有效管理与安防已构成不容忽视的财政负担。以美联储标志性黄金仓库“诺克斯堡”为例,其安保投入可谓惊人:

深处美国战略腹地肯塔基州,采用地下深埋式结构,配备厚重钢筋混凝土防护墙体与全天候安防系统,常年部署万人级别军事驻守。这使得黄金储备不仅是一项安全需求,更演变为持续性的重资产财政支出。

反观比特币,其存储成本几近可忽略。无需占用物理空间,亦无需配置昂贵防护设施,仅需依托安全钱包、多重签名技术及去中心化网络验证体系,即可实现高效存储管理。

就国家层面而言,比特币储存支出主要集中于技术与网络维护,远低于黄金的物理防护成本。这意味着即便比特币不产生直接收益,其持有成本显著优于黄金,为资产净增长预留更大空间。

同时,实物黄金交易往往涉及实物交割、存储、运输等繁复环节,周期可能延续数天乃至数周。黄金市场又常受限于传统金融体系的时间与地域约束,而比特币可通过交易所实现 7×24 小时全天候交易,覆盖全球市场。

在黄金之外,外汇储备(如欧元、日元等)作为他国发行法币,价值不仅依附于发行国经济状况,更易受地缘政治风险冲击。而比特币凭借其稀缺性得以规避货币政策干预,避免过度发行导致的贬值风险。且使任何持有者(无论个人、机构抑或主权国家)均可在全球范围内自由存储、转移与交易。

这种去中心化特性确保比特币不受政经干预影响,即便在全球动荡时期,其价值存储功能仍可稳定发挥作用。

企业/机构与主权国家们正成为 BTC“貔貅”

当前总市值达 2 万亿美元的比特币,凭借无需实物存储、全球化流通、高透明度和抗通胀等特性,逐步跻身潜力储备工具行列。越来越多公司/机构乃至主权国家开始探索将比特币纳入战略储备资产体系。

美国政府:世界最大比特币持有者之一

出人意料的是,美国政府实为全球最大比特币持有者之一。多年来通过执法行动,从网络犯罪分子、洗钱组织及暗网市场查获大量比特币,当前持有量约 20 万枚,市值接近 200 亿美元。

作为美国史上“对加密货币最友好的总统”(就公开言论而言),特朗普执政未来 4 年,比特币能否纳入联邦储备资产体系尚待观察。然而可以预见,美国政府所持比特币或将告别频繁抛售模式,转而探索其长远战略价值。

萨尔瓦多:每日定投 1 枚 BTC

萨尔瓦多作为全球首个确立比特币法定货币地位的国家,早在 2021 年 9 月 7 日即颁布相关法案。随后推出电子钱包 Chivo,为每位下载用户预存 30 美元等值比特币,不仅将比特币融入国家经济体系,更彰显其坚定的“比特币化”路线。

每逢加密市场剧烈波动,萨尔瓦多总统 Nayib Bukele 往往第一时间通过社交媒体发布比特币购买公告,为市场注入信心。目前萨尔瓦多保持每日买入 1 枚 BTC 节奏,在持续“抄底”加持下,截至 12 月 10 日,BTC 持仓达 5959.77 枚,持仓市值约 5.77 亿美元。

这一持仓规模虽在全球范围内并不显著,但作为小型经济体,其坚定的比特币战略颇具示范意义,为其他国家提供了独特实验案例。

All in 比特币的 MicroStrategy

在主权国家之外,上市公司 MicroStrategy 无疑为比特币“屯币”领域标杆——对比特币的“买买买”早已是大手笔明牌策略,所持数量更超过所有公开层面的任意主权国家储备。

MicroStrategy 首次公开买入比特币可追溯至 2020 年 8 月 11 日,斥资 2.5 亿美元购入 21454 枚,首次买入成本约每枚 11652 美元。此后开启持续增持模式,最近一次买入为 12 月 9 日,约 21 亿美元购入 21550 枚,均价每枚 98783 美元。

截至 2024 年 12 月 8 日,MicroStrategy 累计投入约 256 亿美元收购 423650 枚 BTC,均价约每枚 60324 美元。按当前 97000 美元价格计算,持仓浮盈约 155 亿美元。

“Hodl”比特币的特斯拉

2020 年 12 月 20 日,继 Microstrategy 的 Michael Saylor 建议其他 CEO 效仿后,Elon Musk 首次表达购买比特币兴趣。2021 年 1 月下旬,马斯克将推特简介更改为 #Bitcoin,特斯拉随后于 2021 年 2 月宣布购入 15 亿美元比特币。

特斯拉在 2021 年第一季度减持 10% 比特币,据马斯克解释,此举旨在“测试流动性,验证比特币作为资产负债表现金替代品的可行性”。

根据 Arkham 数据,截至发文时,特斯拉持有比特币 11509 枚,持仓市值约 11 亿美元。

其他国家与主流企业/机构:比特币储备正走向主流化

比特币的战略价值正从国家层面向企业和机构层面渗透。国家储备布局直接影响政策环境,而企业则是 adoption 的核心驱动力。比特币已不仅是避险工具,更成为企业资产负债表的关键战略组成。

近期,微软和亚马逊等科技巨头收到投资者积极倡议,呼吁将比特币纳入资产负债表。

MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 向微软董事会提出比特币投资建议,认为此举将显著提升企业价值,创造长期股东回报。

同时,美国保守派智库国家公共政策研究中心建议亚马逊将总资产 1% 配置于比特币,以提升股东价值并对冲法币贬值风险。

主流机构和传统企业将比特币纳入资产负债表,能带来以下优势:

  • 抗通胀能力:2100 万枚硬顶的稀缺性赋予比特币强大抗通胀属性,助力企业在全球货币宽松环境中稳定资产价值;
  • 多元化投资组合:作为新兴资产类别,比特币丰富了企业资产配置维度,降低单一资产依赖,提升财务稳健性;
  • 增强企业品牌与市场形象:持有比特币彰显企业对创新科技和未来经济模式的拥抱,提升市场竞争力,塑造前瞻性品牌形象;

不过在将 BTC 纳入资产负债表的过程中,企业需要解决两个关键问题:如何安全托管大额资产,以及如何高效完成 OTC(场外交易)需求以避免市场冲击。这促使了专业托管和 OTC 服务的蓬勃发展,以满足企业对数字资产管理的严格要求。

值得注意的是,随着市场的发展,数字资产服务生态也在不断完善。在托管领域,许多平台开始采用独立钱包设计和破产隔离机制,并引入保险保障来应对各类风险。例如,香港持牌交易所 OSL 等机构已与 Canopius 等保险公司合作,将保障范围扩展至网络安全、技术故障等多个维度。同时,在 OTC 交易方面,作为持牌合规平台通过与传统银行体系的对接,正在为机构投资者提供更加规范和高效的交易环境。

未来十年的比特币:投机资产还是全球战略储备?

比特币已从边缘资产跃升为全球战略储备新秀。从主权国家到主流机构/传统企业,越来越多力量正重新定义其角色。稀缺性、去中心化特性和高透明度使其被誉为“数字黄金”。

尽管价格波动性仍备受争议,比特币的 adoption 却以不可阻挡之势推进。若特朗普提出的“战略储备资产”构想落地,BTC 地位将直追黄金,其战略意义或将超越黄金:

黄金虽具物理稀缺性,但分布和交易依赖复杂物流与监管体系。比特币依托区块链技术,无需物理存储运输,可实现无边界快速流通,更适合作为国家和机构储备资产,承担更多战略责任。这一优势也推动了像 OSL 这样的专业服务商不断完善其基础设施建设,为机构级客户打造从托管到交易的一站式解决方案。

未来十年,比特币作为全球战略储备资产的潜力将全面释放,应用场景有望进一步拓展。从国家级“长期囤币”到企业/机构“买入持有”,比特币影响力持续扩张。全球领袖与 MicroStrategy、微软、亚马逊等头部企业已成比特币最佳代言,极大提升全球市场对加密货币认可度。

“轻舟已过万重山”,无论比特币能否在未来 4 年成为美国或其他国家战略储备资产,它已在 adoption 征程上赢得关键胜利。随着更多机构布局比特币,专业的数字资产金融基础设施建设将在未来扮演更为关键的角色。

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