05月03日,星期天 09:31
火讯财经讯,有研究报告指出,永续期货合约需求是当前推动比特币价格上涨的唯一动力,而现货市场的表观需求持续下降。这种供需结构在历史上多出现于熊市阶段,并且往往无法支撑涨势延续。研究显示,期货需求上升与现货需求萎缩的背离,是链上数据中最明确的信号之一,显示本轮上涨更多依赖投机因素,而非结构性资金流入。这意味着价格上涨主要由杠杆推动,并非源自新的比特币实际买入资金。历史经验表明,此类结构缺乏维持价格持续走高的基础,一旦期货仓位平仓,往往伴随价格回调进行修正。当前由永续期货主导的需求格局,与2022年熊市初期的情形类似。尽管未必会重演当时的走势,但该结构确实存在较大的下行风险。