火讯财经讯,比特币第五次减半约两年后,区块奖励将从3.125 BTC降至1.5625 BTC,矿企正面临比2024年减半更为严苛的经营环境——创纪录的全网算力、更高的能源成本及更趋谨慎的资本市场叠加,行业利润空间被大幅压缩。
资产负债表层面,多家头部矿企已主动开启去杠杆动作:MARA Holdings于3月出售逾15000枚比特币以降低杠杆,Riot Platforms一季度出售逾3700枚,Cango出售2000枚用于偿还比特币抵押债务,Bitdeer的比特币持仓则在2月20日降至零。
行业人士对前景普遍持审慎态度。Cango传播负责人Juliet Ye表示,“中间地带已几乎消失,拥有规模和多元化布局的运营商能够应对,缺乏这些条件的将在下次减半中举步维艰”;GoMining CEO Mark Zalan则指出,“资本纪律现在比算力最大化更重要”,新部署项目须满足更严格的回报门槛。
商业模式上,纯依赖区块奖励已成为“越来越薄的生意”,强势运营商正转向电力和数据中心业务,通过电网调峰、余热利用等方式开拓额外收入。Cango已在推进算力与AI工作负载双线并行的模式转型,Ye强调“五年后真正重要的设施,是那些能同时做多件事的设施”。
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