火讯财经讯,1月29日消息,“1011内幕巨鲸”代理人GarrettJin在X平台发文表示,多重结构性因素制约ETH和BTC未随其他风险资产上涨,主要原因被认为是交易周期、市场微观结构以及部分交易所、做市商或投机基金的市场操纵。市场背景方面,自10月以来开始的去杠杆式下跌给杠杆参与者,特别是散户造成了严重损失。从时间周期看,虽然BTC和ETH在三年内表现不佳,但在六年周期内仍跑赢多数资产,短期表现不佳可视为长期周期内的均值回归。只要BTC的“数字黄金”和ETH作为AI与RWA基础设施的核心叙事未被证伪,其就没有长期表现不佳的基础。目前BTC和ETH的期货交易量接近历史低点,表明去杠杆过程已接近尾声,将BTC和ETH标记为纯粹的风险资产是片面的,BTC和ETH也具有避险属性,其表现不佳的真正原因在于加密市场内部:市场处于去杠杆周期末期,参与者对下行风险高度敏感;市场由散户主导,机构参与被动;投机基金利用散户的高杠杆和市场微观结构,在流动性稀薄时段通过集中抛售制造波动以引发连锁清算。
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