区块链熊市生存指南

文章来源：转载自公众号：BMANLEE        作者：BMAN大都会资本创始人，区块链顾问、投资人

火讯财经注：区块链和互联网的投资逻辑实际是一致的——都是穿越牛熊，成为浪潮中的幸存者。

这个周末，我在42章经的活动上演讲我对于“区块链熊市生存指南”的看法。

在熊市应该采取什么样的策略？下一次牛市又会是什么时候？这篇文章里面，我把演讲的内容提炼出来。

但在回答这些问题之前，首先我们需要了解周期。

一、周期

艾略特研究历史上很多项目的走势，总结了一个模型，叫艾略特波浪理论。

他认为一个项目的走势从开始到顶峰，都会分为上升5浪：上升—回撤—上升—回撤—上升，也就是在一个事物从萌芽到顶峰会分为三次上升。

为什么会分成这三次上升？艾略特认为，事物的兴起都会经过三个过程：

①被低估；

②价值发现；

③泡沫

比如说我们熟悉的计算机领域：

计算机诞生在1969年，并且在几年内迅速普及。

然而就像最早的比特币等新兴事物，当时的科技行业都在对电脑持强烈怀疑。

Digital Equipment Corporation的创始人Ken Olsen在1977年说过：“没有人会想在他们的家中放一台电脑。”

但是在那一年，电脑市场就推出了Apple II，Commodore PET和Tandy TRS-80等新型的个人电脑，后来都证明非常受欢迎。

到1982年，个人电脑被时代杂志评为“Man of the year”，这是历史上第一次“非人类”的年度人物。

一时间，数十上百家公司投入到了电脑硬件开发和设计的浪潮。

科技股暴涨，IBM和惠普等公司的股票在80年代初迅速翻倍。

这就是计算机的第一波浪潮——硬件浪潮，当时计算机技术处于被低估阶段。

然而，在这波浪潮以后，投资者和分析师开始认为个人电脑的技术趋势已经到顶了，甚至很多媒体把电脑评为“昂贵的玩具”。

科技股股价从1983年到1986年横盘长达数年之久，一直没有上涨。

但是一件事情让大家都很意外，微软于1986年3月上市。突然之间，市场意识到技术有一个全新的突破：软件。

微软的股价暴涨，在头十二个月翻了一番，并在四年内增长了10倍。一时间大量的科技公司重金投入开发计算机软件。

这就是计算机的第二波浪潮——软件浪潮。让计算机这项技术进一步进入大众视野。是价值发现阶段。

但到了20世纪90年代初，计算机科技的热潮再次失去动力。投资者和分析师认为，电脑软件趋势完全是泡沫，科技行业的增长空间已经不大。

市场再度陷入冷寂，计算机科技股股价再次下跌遭到重创。 

再之后，就到了20世纪90年代中期，一个叫做“互联网”的事物横空出世。

后面的故事我们都知道了。1997年到2000年之间诞生了898家互联网上市公司。

投资的热潮仍然继续，周期一次又一次地重演...移动互联网，社交媒体，电子商务，O2O等等等等。

这就是计算机的第三波浪潮——互联网浪潮。这是进入泡沫阶段。

一直以来，投资者都会在一段时间内认为技术已经再无可增长......又在一个浪潮到来以后过高预估这个浪潮的价值。

就像80年代早期，媒体认为计算机只是玩具...... 

就像1990年，很多人都对微软股票看空，当时股价已经比IPO价格上涨了10倍，媒体评价：“微软已经增长的空间。”但是后面十年，微软的股价又再增长了10倍。到今天它已经增长了100倍。

人们喜欢在短期高估一项技术的价值，长期却低估一项技术的价值。

就像现在的区块链一样。

二、区块链的浪潮 

丘吉尔说：History does not repeat itself, but it rhymes.

和计算机的三波浪潮一样，我认为区块链的发展，也会经历艾略特所说的三个上升的浪潮：①被低估；②价值发现；③泡沫

比特币诞生以后，经历了一波数字货币的浪潮，诞生了像Litecoin、Ripple这样的数字货币，并且随着2013年塞浦路斯国家危机，币价暴涨，到达顶峰。

随后2014的门头沟事件，导致价格崩盘，国家出台政策，大量投资者割肉出局。媒体开始唱衰，宣告比特币死亡。就像我在之前文章说过，比特币被宣告死亡至少129次。

比特币沉寂了几年，又在2016年卷土重来，这一次的驱动力是以Ethereum为代表的第二代区块链技术的诞生。智能合约让每个人都可以发token，并在上面开发应用。瞬间涌现大量的区块链项目，币价也在推波助澜之下到达顶峰。

直到2018年1月份以来的熊市出现，媒体又宣告“比特币泡沫破裂”。

史一直在押韵。

人们依然在短期高估这项技术的价值，在长期低估这项技术的价值。

很多人认为泡沫已经破灭，但我认为真正的泡沫还没有到来。

作为一个全球性的技术和创业浪潮，像AR、VR、AI在全球都已经过亿用户，但是区块链全球的用户只有不到三千万，尚未进入主流，从一个人全球性的狂热来看，现在的用户数远称不上泡沫。

另外在周期上看，这一波浪潮也只是在“价值发现”的阶段，大量的early adopter发现了区块链的价值，并且投身创业，early majority还没有进来 。

真正推向区块链进入泡沫的，一定是进入全球亿万级别的用户，这其中的推动力，要么是全球性的合规政策落地，要么是全球性的大规模应用普及。

届时，这样的一波泡沫将比这一波大的多，也会把比特币的价格推升到更高的水平。

三、下一波浪潮

那么下一个浪潮在哪里？

为什么区块链在2013年，2017年分别出现两次大的浪潮。除了有技术的原因，还有一个很重要的原因——比特币的减半周期。

就像我之前在清华的一次演讲说的：

2012年和2016年的比特币减半，推动了比特币的价格暴涨，引发了第二年的上升的行情。因为比特币的需求弹性较小，在供给减半的情况下，价格必然上升。

而下一次减半周期在2020年。势必会引发下一轮暴涨。

四、穿越牛熊

那么作为一个普通的投资者应该如何在这个熊市里生存呢？

首先，我们可以了解一个公式：投资收益公式。

投资收益 = Alpha +Beta

Beta是市场的整体表现，Alpha是超过市场部分的表现。

比如说小明参加考试，班上平均分是70分，这是Beta；小明考了90分，多出的20分是Alpha。

在过去，很多朋友跟我说，当年曾经有很多暴富的机会摆在他们面前。

比如说

“当年开房地产公司，现在就没万科什么事了。”；

“当年创业就好了，现在已经融资上市了”；

“当年搞比特大陆就好了，现在就是矿圈霸主了”

但实际上，很多人看到的只是Alpha，但没有看到Beta。

其实你不需要开房地产公司，只需要10年前在北京买一堆房就可以了；

你不需要创业融资上市，只需要投身互联网行业买腾讯的股票；

不需要搞比特大陆，只需要11年在比特币还是几美金的时候疯狂买入。

这样你就能跑赢绝大部分人。

这就是Beta的力量。

很多时候你努力的去追求一个Alpha，还不如好好选择一个Beta。

而在科技行业，目前除了AI、大数据这些性感的赛道，新零售、O2O、共享经济等近几年热吹的风口都已经凉了。

而区块链是这个时代最大的Beta之一。

熊市最好的策略，就是选择，并且坚持好这个Beta。

因为最好的投资机会，往往是诞生在熊市的周期里面。

就像在2017年几个最牛逼的项目，都是诞生在2014-2015的熊市期间，譬如Ethereum、Steller、Zcash、Neo等。

熊市会把大量不靠谱的项目清洗出去，留下真正想创造价值的项目，恰恰是投资和创业最好的时机。

同样的故事也发生在我们熟悉的互联网……

从1997年到2000年互联网泡沫诞生了898个上市公司，这些诞生在泡沫的公司有86%在2010年之前都灭亡了。

然而从泡沫中留下来并成功穿越牛熊的幸存者，像Amazon和Netflix，都成长为一方行业的霸主，市值分别增长了1000倍及225倍。

这种规律在区块链重演。

2013年6月排名TOP20的数字货币，只剩两个还留在2017年6月的TOP20行列，也就是Bitcoin和Litecoin，绝大部分都已经归零。

但是幸存下来的Bitcoin和Litecoin，都成为了这个周期的王者，分别成长了近40倍。

所以你会发现，区块链和互联网的投资逻辑实际是一致的——都是穿越牛熊，成为浪潮中的幸存者。

2013年6月排名TOP20的数字货币，只剩两个还留在2017年6月的TOP20行列，也就是Bitcoin和Litecoin，绝大部分都已经归零。

五、结语：熊市生存指南

熊市最好的策略，就是选择并坚持好的赛道（Beta）。作为熊市的亲历者，看过人割肉离场，也看过人离场之后又归来，最收益最好的的永远是找到好的Beta并且一直坚持的。

在如今牛逼的项目都是曾经穿越过牛熊的项目，比如说Bitcoin、Ethereum、火币、比特大陆等等……熊市是一个项目的试金石，也是找到下一个周期伟大项目的好机会。

区块链的周期与比特币的减半周期相关，下一个牛市的周期大概率在2020年。在18-19年买比特币、投资穿越牛熊的项目，可以静静等待下一个周期时间的回报。在18-19年的熊市里面，可以选择每个月定投一个比特币。首先，相对于这个周期的高点，市场已经跌了70%，过去的熊市一般会跌去80%-90%，市场已经到了低位。其次按月定投可以分散风险，这是用钱投资的好方法。

大部分在牛市爆发的项目，都是在上一个熊市诞生的。如果你在看区块链领域的机会，可以投身一个优秀的团队，比如说加入大都会资本，一起打造穿越牛熊的项目。这是“用脚投资”的好方法。

大都会资本欢迎各路优秀的人才加入，无论是技术、产品、市场还是量化交易员，欢迎在本文留言以及留下联系方式。希望到了下一个周期的时候，你还在这个市场上，并且和我们一起，穿越牛熊。

持续关注，会是一笔很好的投资