一个月“吃下”110万枚SOL，LST新协议Infinity是如何做到的？

转载

216 天前

2448

Pivot Global

文章转载来源： Pivot Global

引言

INF在Solana流动性质押（LST）领域中悄然崛起，自一个月前推出以来，已经积累了惊人的110万SOL。作为参考，INF目前在质押权重上仅次于JitoSOL（980万SOL）、mSOL（600万SOL）和bSOL（250万SOL），位列第四。那么，INF到底是什么，为什么Solana生态系统如此明显地支持这种新型LST呢？本文旨在深入解析INF的工作原理以及为什么它能在Solana上的流动性质押领域引领新范式。

Infinity是什么？

Infinity是一个支持多种流动性质押代币（LST）的流动性池（LP）。大多数流动性池只支持两种资产（例如USDC-SOL），而像Curve stableswap池这样的流动性池则支持三到四种资产（例如USDC-USDT-DAI）。Infinity则支持所有列入白名单的LST（例如SOL-jupSOL-bSOL-bonkSOL-cgntSOL-compassSOL-driftSOL等）。

Infinity可以支持的LST数量没有限制，这也是其名称的由来。但它是如何做到这一点的呢？每种LST都有不同的价格和不同的质押收益率。面对N种资产，存在N*N（N的平方）种两两交易的情况，Infinity如何确保公平地对所有这些资产进行定价呢？

为什么我们需要INF？

与以太坊中观察到的赢者通吃的范式不同，我们可能会在Solana中看到一种更加多元化的LST竞争格局。而INF的目标则是为所有LST，包括新的进入者，提供更加公平的竞争环境。可以阅读这篇文章，了解为什么Solana的流动性质押格局即将发生变化。

Infinity如何同时支持这么多LST？

目前所有的 LST 都提供了一个延迟赎回（delayed unstake）指令，该指令会消耗 LST 代币，并返还给用户SOL 或一个质押账户。我们可以将LST视为质押账户上的一个“便利层”（convenience layer）。

关键是需要有一个安全可靠的链上预言机可以告诉我们每个LST的地板价。每个LST的价格可以直接从账户本身读取——totalLamports与poolTokenSupply的比例。

以下是来自 BlazeStake 的一个示例：

"totalLamports": "2586658749561150",

"poolTokenSupply": "2333532553328205",

在这个例子中，将totalLamports除以poolTokenSupply得到的结果是1.1084。

这个比例可以被视为LST的地板价。代币会随着时间不断累积质押奖励，所以totalLamports在每个新纪元（epoch.）开始时会增加。

不过这里有一个问题——我们需要考虑LST的提取费用（如果有的话）。我们仍然可以从账户中读取这些信息。以bSOL为例，它有0.10%的费用。因此，”调整后“的比例是1.1084 * (1 - 0.001) = 1.1073。

为了公平地对交易定价，我们可以简单地将调整后的比率互相除。例如，如果1 bSOL = 1.1073 SOL 而1 scnSOL = 1.1758 SOL，那么1 bSOL = 0.9417 scnSOL。这样做是合理的，因为以SOL计量，1 scnSOL的价值超过了1 bSOL。

因为每个 LST 都可以相对于SOL这个基准货币定价，这种比率方法适用于每一对LST进行交易。这允许Infinity公平地对每一对资产进行定价，也是它如何可以同时支持所有LST的方式。

INF的收益来自何处？

LST本质上是一个包含多种LST的组合，其配置策略为20%新LST（如jupSOL、bonkSOL、cgntSOL等）和80%现有LST（如jitoSOL、mSOL、bSOL等）。这些LST的目标是提供多样化的质押收益和最大化交易量，以达到整体较高的年化收益率。目标的配置将直接按TVL加权。Infinity在操作时假设交易量与规模成正比，团队非常清楚交易量天然具有集中效应，因此考虑这一点很重要。如果一个新出现的小LST拥有很大的交易量，他们可以进行LST比例再平衡来达到更好的效果。

简而言之，Infinity的收益本质上是池中LST收益的加权平均值，加上INF池中的交易费用。收益将根据LST的数量、这些LST的交易量、池的TVL、其他流动性池中的TVL等因素而有所不同。用户完全可以期望一个约7.5%的基础质押回报率（池中LST收益的加权平均值），加上来自交易费的可变回报。